| 主题 |
| 货币政策回归常态下：中小企业融资新困境的表象与根源——基于赣州实证 |
| 作者 |
| 毛瑞宁 （人民银行赣州中心支行） |
| 调研背景 |
| 今年以来，随着金融危机逐步消退，我国经济复苏和通货膨胀预期向现实演进，我国的货币政策也由适度宽松逐步回归常态，实施了稳健的货币政策。但在货币政策回归常态过程中，中小企业资金困难的呼声高过了2008年金融危机前适度从紧的货币政策时的情况，以银行为代表的金融体系又一次成为“原罪”之根源。对此，我们以赣州市为例，对货币政策回归常态下的中小企业融资状况进行了一次专题调研，并在全市每个县（市）选择6-10户共136户企业开展了抽样调查。 |
| 调研时间 |
| 2011年10月 |
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近年来，虽然金融机构对中小企业贷款持续大幅增加，但相对于中小企业数量不断增加和规模不断扩张而言，这样的数字仍然不能满足企业发展乃至生存的需要，说明资金紧张是一个发展中的问题。“僧多粥少”和资金的逐利性，在市场竞争机制作用下导致社会资金更多地流向资质好、收益高的行业领域，以争取获得较高的综合收益，这无可厚非，但对一些相对管理成本高、比较收益低、经营不稳定的中小企业而言，不可避免形成“挤退效应”。客观讲，那些技术层次低、能源消耗多、环境污染重的企业，本身就在限制之列，这类企业贷款难是不足为奇的；因为经济结构调整的要求，一部分不符合市场趋势、管理模式落后、竞争力差的企业在竞争中被淘汰，也正是信贷政策所要达到的目的。 问题在于，有些中小企业获得了资金援助，不是将所获得的资金踏实投入到企业中，做大做强做好主业，而是盲目去从事多元化投资、扩张规模甚至是投机的活动，有的涉足房地产、期货、股票、民间借贷等高风险投资，有的占用资金居价大量囤积稀缺资源；一些地方打着解决中小企业融资难的幌子，设立了担保公司或者是非银行的金融服务机构，但其中却混迹着经营高利贷的机构。垂涎于高额息差，银行业内部人士、公务员等纷纷成为资金掮客，这其中甚至有中小企业。 （四）物价上涨间接增加资金占用，产生“挤压效应” 今年以来，我国通货膨胀压力持续增加，劳动力、原材料、土地和租金等的成本上升，在同样的生产水平和规模下，企业生产经营各项环节的资金占用明显增多，导致企业对资金的交易需求增加，占用了企业大量流动性；又受到国际信用体系问题的溢出影响，出口收入回款时间明显延长，企业出于预防性动机而需要多持有资金，这些因素都导致了企业资金需求的急剧上升。从调查情况来看，赣州市今年8月份工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨25.3%，意味着去年8月100万元可以购买的原材料，现在必须要花费125.3万元才能购得。由于欠发达地区中小企业基本处于产业链低端，产品议价能力较弱，企业转嫁上游成本的空间十分有限，成本压力短期内难以化解。 四、结论及政策建议 基于以上分析，我们可以得出这样的结论: |
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