（赣州金融网专稿）地方财政国库“隐性”操作是国库现金管理的一种方式。人行银行宁都县支行结合县域财政国库的日常运作情况，在深入剖析地方财政国库“隐性”操作方式的基础上，对隐性操作的意图、目的进行解读，由此演进式分析了地方财政国库隐性管理所致地方经济效应与现实央行货币操作目标的矛盾冲突。

    引言

    财政国库现金管理指的是对财政国库单一账户存款进行的一系列运作和管理活动的总称，它的主要功能是在确保国库资金安全完整和财政支出基本需要的前提下，对财政国库资源进行优化配置，以期实现财政国库资金“保值增值”的目标。财政部和中国人民银行于2006年6月颁布《中央国库现金管理暂行办法》（以下简称《暂行办法》），拉开了财政国库现金管理的序幕。然而，对地方财政（本文指县级财政，以下同）国库现金管理活动，《暂行办法》却并未作出任何规定，地方财政国库管理操作缺乏法律依据，因此，一般情况下，地方财政对国库现金管理是通过“隐性”操作方式进行。由于隐性操作具有松散随意、目标定向、地方利益牵连等主要特征，容易与中央银行货币政策操作目标相悖，影响甚至抵消货币政策在基层传导执行的效果，本文对此作出分析。

    财政国库管理隐性操作的主要方式

    财政国库集中支付体系改革的进一步推进，一方面集聚扩大了财政国库单一账户资金规模；另一方面缩小了地方政府可资灵活运筹资金数量、范围和权限。为实现地方行政管理的特定目标，对财政国库资金进行“隐性”操作管理方式便应运而生。

   （一）作为地方政府投融资平台的后盾，为投融资提供担保和承诺。

    地方政府投融资平台最主要的职能是作为承贷主体融资，从而规避《预算法》对地方政府负债的限制，通过投融资平台进行的投融资活动，一般是以政府资产为抵押、财政收入等为还款来源，换句话说，地方政府投融资平台是信托地方财政国库资金,以当地财力作后盾基础来运行。一旦投融资平台资金紧张，地方政府会想方设法从财政国库挤出部分资金，将财政国库存款调入在商业银行开设的财政专户进行运作，用于收储土地、城市建设、工业园等投资活动；如果亟需完成财政收入任务，投融资平台运作管理产生的盈余资金也会通过各种方式进入国库。同时，地方政府投融资平台申请银行贷款或发债，一般也是由地方财政国库提供投融资担保，出具担保函或到期还本付息的承诺书，放大投融资担保倍数。

   （二）预算内资金转预算外，通过财政局专户进行存款资金的隐性分配。