2012资本市场十大猜想

　　已经过去的2011年，以A股市场为代表的中国资本市场并未能给投资者带来太多的美好回忆。不过，这并不代表着新的一年里就没有期待。2012年，资本市场将会有哪些大事和要事值得投资者期待？

　　猜想1

　　A股首日开门红

　　今日是2012年的第一个交易日，股市会否迎来开门红，是众多投资者关注的焦点。从近年的情况来看，除了2010年第一个交易日股市开门绿以外，自2006年以来，每年首个交易日都出现了开门红。所以2012年股市出现开门红也是大概率事件。

　　“今年A股开门红的可能性的确也非常大。”某业内人士分析，“A股市场在去年最后的3个交易日接连上涨，显示多方气势较强，加之近日外围市场一片大红，也给国内市场带来一定人气”。同时，从目前来看，投资者对政策的预期也更加积极。中国物流与采购联合会2011年12月1日发布的11月中国制造业采购经理指数（PMI）为49%，这是PMI 33个月内首次回落到50%以下，低PMI警示中国制造业面临衰退风险，因此，市场预测今年的财政政策会转好，货币政策也会相对宽松一些。

　　“此外，节前想要出逃的场内资金，也需要将市场拉红，以便于有散户接手，自己才能顺利出逃。”上述业内人士直言，“开门红的可能性虽然很大，但是应该就是暂时的，本月将有超过1000亿限售股解禁，市场压力比较大，开门红之后仍有风险”。

　　猜想2

　　上证综指跌破2000点

　　2012年开门红的悬念似乎不大，剩下的问题是：今年A股最高能冲高到多少点呢？

　　2011年的收尾行情，给了投资者一点点的希望。从目前管理层不断推出利好救市，但效果难抵新股发行，或许只有当股指真正跌破2000点之后，方能逼迫管理层拿出真正的利好，如新股暂停，如取消印花税等，故本报猜想，2012年度股指有跌破2000点的可能，但其后或有不错的反弹行情。

　　至于反弹的高度，投资者也不宜过度乐观，虽然目前银行、地产等股票的估值已经很低，但如果股价上涨50%，又会出现价值高估的情况，在我国货币政策没有出现特别宽松的背景下，投资者还是应该谨慎面对反弹行情。本报预计，当股指回暖之后，新股发行将会重开，股指如果冲上3000点，将会面临较大的压力。

　　猜想3

　　新股发行制度改革开启

　　股市的跌跌不休，市场对新股逐渐厌倦，证监会在新的一年里可能将降低新股发行的速度，同时在新股发审制度上也将做出进一步的改革。

　　如果像市场预料中的，2012年我国宏观经济再度探底，那么今年的A股市场将难以完全逆转去年的低迷行情。这种低迷很可能会导致新一轮的新股破发潮，导致市场对新股发行的参与热情大幅下降，很可能出现新股申购中签率达到100%甚至是发行失败的局面。而一旦这种局面出现，监管层不得不做出两方面的决策：一是降低IPO上市的审核节奏，同时新股发行制度做出必要的改革。

　　目前的市场普遍认为，新股发行中，机构申购量只占发行总量的25%左右，但却把握着100%的定价权，而占据75%申购量的散户却只能被动地接受机构询价的价格，导致IPO定价过程中多数必须服从少数的尴尬局面。

　　分析人士认为，未来新股可能试点竞价发行，这种制度可以将广大散户也纳入到询价阵营中来，类似于每日A股市场开盘前15分钟的集合竞价一样，发行人和承销商将根据所有投资者的报价综合考量，最终确定发行价格。