沪深交易所总经理齐抨击基金公司哄抬新股定价

    “基金公司应理性参与新股发行询价，提升新股定价能力，促进IPO的合理定价。”第十届中国证券投资基金国际论坛昨日在深圳福田香格里拉举行，深圳证券交易所总经理宋丽萍在论坛上讲话表示。

　　上交所总经理张育军也发表了相同的看法。在其看来，新股发行市场机制失灵：新股估值定价系统不理性、各定价参与主体不尽责、投资者自律失效。

　　“基金作为专业机构，应深度挖掘投资标的，综合考量公司的分红能力和长期成长性，强化对上市公司的风险识别，避免仅仅在二级市场上博差价的投机行为。”宋丽萍表示。

　　基金公司应理性参与新股询价

　　随2009年IPO的重启，基金打新的积极性一直没有消减。在昨日的论坛上，深圳证券交易所总经理宋丽萍任务，目前基金参与新股发行的程度有所上升。据统计，在中小板和创业板新股询价对象的占比是34%，而对应的有资格参与询价的基金数占比只有22%。但是基金公司在网下询价阶段，报价存在着定价不合理或高估现象。深交所内部研究报告分析表明，基金公司询价对象报价只有26%的比例，在承销商的估值区间内高于或者低于主承销商估值区间的比例，分别为41%和31%。

　　在每单IPO报价最高的前十家询价对象中，基金公司在中小板和创业板新股发行中的占比分别达到25%和32%。创业板报价最高的十家机构，频次统计排名中有三家是基金公司。因此，基金公司在一级市场中要强化估值分析和询价报价的内部决策程序，自觉维护基金持有人的利益，严于自律，理性报价，不能盲目跟风搭便车，更不能因为委托代理问题而出现人情报价，或哄抬发行价格的行为。

　　对此，上海证券交易所总经理张育军也持相同看法。在论坛上，张育军演讲一开始便历数了主板、中小板、创业板出三只股票价格变动，“华锐发电(601558)上市不到一年跌幅54%、海普瑞(28.58,-0.81,-2.76%)(002399)跌66%、国民技术(24.440,-1.36,-5.27%)(300077)跌59%，而且这种巨跌在主板、中小板、创业板屡屡常见。”他说，这反映出新股发行市场机制失灵：新股估值定价系统不理性、各定价参与主体不尽责、投资者自律失效。

　　张育军认为这种现象让人担忧，“高市盈率带来的恶果是不堪设想的。”他强调，投资者这是在博傻，“对高成长盲目预期是不切实际的，总希望泡沫能够持续下去。其实资本市场20多年已非常清楚说明，大家不能抱幻想。而且证监会也不会放慢IPO发行节奏。”

　　三板(主板、中小板、创业板)市盈率巨跌，分别从42、59、65腰斩到11、30、42，张育军指出，这已经说明新股发行机制有缺陷。“要问一问：哪些分析师在力推高价股、哪些基金公司在追高？评新财富最佳分析师为啥不评最差？公募基金追高价股的决策流程是不是不透明。”

　　需避免在二级市场博差价

　　根据深交所金融创新实验室的统计，去年底，基金持有深圳市场的流通市值占比大概是 16%，远远高于券商、保险、社保等其他机构投资者。“在以散户为主的投资者结构下，充分发挥基金作为专业机构投资者功能，对于我们市场的健康发展意义是非常重大的。”宋丽萍表示。