民间金融改革期待更大突破 推进利率市场化

编者按

刚刚闭幕的博鳌亚洲论坛上，招行行长马蔚华认为，现在是继续推进利率市场化很好的时机，中国的银行贷款上限已经基本市场化，只是剩下贷款下限和存款上限依然有限制，但贷款下限已经名存实亡，剩下的是存款上限。而迎接利率市场化对银行来说关键是要提高风险定价能力。中国人民银行行长周小川日前也在《中国金融》杂志撰文称，目前中国进一步推进利率市场化的条件基本具备，下一步将加快建立存款保险制度，择机出台并组织实施。温家宝总理前两天在广西、福建调研时表示，民营资本进入金融领域就是要打破垄断，温州试点的有些成功经验要在全国推广。民间金融改革、利率市场化，我们期待着金融领域的进一步改革开放。

也许在未来很长一段时间内，中国金融市场的关键词离不开“改革”二字。

继国务院正式把温州设为金融综合改革试验区之后，清明小长假期间，温家宝总理再次公开表示，民营资本进入金融领域就要打破垄断，温州试点的成功经验要向全国推广。此举被解读为中央有意打破银行垄断，民间金融改革尝试开放箭在弦上，在刚刚结束的2012博鳌亚洲论坛上，民间金融改革破冰亦当仁不让成为热议话题。

遗憾和探索

“此前，我们在金融市场化方面的改革工作有些滞后，应该更早更积极稳妥地推进。”国家发改委国际合作中心主任曹文炼接受《第一财经日报》专访时表示，由于没有在这次“温州方案”中看到利率市场化的改革举措，他感到“有些遗憾”。

“如果说我们的金融业是高度垄断的行业，没有市场化利率，就无法引入充分竞争，真正的民营资本进入和金融开放都可能遥遥无期。”曹文炼认为，利率改革并没有想象中那么困难，但牵涉到决策者的决心问题，以及各部门的配合协调。

除此之外，中国民营企业联合会会长保育钧在博鳌期间的“民间金融和银行业开放”分论坛亦称，“温州综合改革试验方案有所突破，但也留下许多悬念，需要进一步探索”。

“首先改革方案中允许兴办村镇银行，依法允许民间资本组建和发起村镇银行，但根据1998年通过的《商业银行法》，民间资本是不能办银行的，所以要修改和制定法律；其次，对于符合条件的贷款公司可以改制为村镇银行。如何界定‘条件’，还需要出台更多细则。”保育钧认为，此次温州试点改革没有提出利率市场化，将会成为一个遗留问题。

此外他意识到，改革中也没有提出在地方上要对村镇银行这些小型金融机构存款进行保险，存款保险制度不建立，没有最后一道防火墙，谁敢存钱到小银行去？导致他们作为民间金融改革破局先锋，反而可能难以续办。

突破和勇气

尽管有大量问题需要深化，但不可否认的是，国务院拿温州作为民间金融改革的试点，其突破意义和决心，获得了诸多肯定。

在招商银行行长马蔚华看来，国务院选择温州作为金融改革试验区非常明智，大量民间资本的分配不合理，伤害到实体经济。“解决民间融资问题要建立多层次、多元化的金融体系，不仅必须要有大小银行，还要有各种各样的民间金融机构，它们可以解决银行不能满足的有些金融需求，的确存在一定合理性。”

中国入世10年以来，80多个国家的金融机构都已进入中国，除了银行之外，还有很多其他金融服务品种，金融体系对外开放发展较为顺利，所以温州试点也被广泛视为，决策层意识到我国金融系统对内开放存在的不足和空间。

“问题首先在于金融机构设置不合理、融资形式过于单一。”保育钧对记者指出，由于结构不合理，管得太多太死，除向银行融资之外的其他融资渠道和手段都没有向民间开放，应该把金融向民间资本放开，并加强监管，而不是一味拖延改革。

“解决问题的基本办法是打破现有金融机构垄断”，松绑村镇银行，允许大量存在的小额贷款公司在符合条件的前提下可以改制为村镇银行，保育钧对此予以肯定，并认为“中国的金融改革，首先就要开放民间资本，不仅是让民间资本买银行股票，参银行股，更重要是让民间资本组织建立微小型银行，在机构上满足需求”。

此外，保育钧表示注意到在这次温州改革中对监管有一定突破，把“一行三会”的垂直监管和地方的监管结合起来，赋予地方金融机构更多权力，使责权相结合，鼓励放手地方政府去负责、试验和监管，“我们都寄希望温州地方监管机构能够大胆地闯”。

金融改革需要整体设计

第一财经日报：针对中国民间金融开放、改变主要依赖间接融资的现状，你认为温州试点方案具有怎样的意义？有怎样的建议？

耶鲁大学金融学教授陈志武：公平地说，我们必须要承认，全球范围内能做到企业主要依赖直接融资的国家只有美国和英国，这样的金融体系的确带来很发达的多层次资本市场，包括创业创新资本支持和激励架构都很完善，但除此之外，即便德国、日本、意大利等经济体也是以间接融资为主体。

主要原因是，想要发展出像美国那样既能提供很多直接融资渠道，在交易安全和违约风险都可以处理得很好的体系很难，相对来说，各个国家的银行监管体系都比较严格仔细，银行只能做一些较为枯燥保守的投资，所以依赖间接融资的经济体在创业创新方面都比较困难。因此从另一方面说，主要依赖间接融资的经济体，可能面临的金融风险和融资成本都会比较低。

但需要意识到，由此产生的金融垄断，会造成资源分配不均和市场竞争机制缺乏，已经对实体经济产生伤害，根本上对中小民营企业非常不公平，很高兴今年两会期间王岐山副总理提到鼓励发展民间金融，这是个很好的事情。

春华资本董事长胡祖六：在任何时候、对于任何产业来说，垄断都会带来效率低下和不公平竞争，所以垄断必须打破。金融行业是经济发展中最核心的部分，其特殊性和敏感性，关系到整个社会资源配置，事实证明现在国有控制和垄断的金融行业，对经济未来可持续健康发展是有负面影响的，所以我认为民间资本开放非常有必要。

我对温州金融试点改革非常有兴趣，在金融行业被国有垄断控制突出的现状下，这是一个很积极的努力和尝试，但至于成效如何，我则有些担忧。

近几十年来，我们国家都采取渐进式改革模式，从局部区域的尝试，再推广到其他区域和整个中国。从当年开发深圳特区，到再发展其他沿海城市，有很多先例可循。

然而，我想指出的是，金融行业具有特殊性，整体的框架设计对金融很重要，法律、监管、宏观政策都对金融造成影响，比如上海要试点打造国际金融中心，但没有国家大政策的配套、没有大监管制度框架搭建，上海金融发展是受到制约的。金融市场的开放会包含很多内容，比如人民币可兑换等，都是全国性经济金融政策控制的，不是地方政府可以做的，况且资本是高度可流动的，传统的自下而上式渐近模式是否切实有利于实现金融改革，我会密切关注。

美银美林董事总经理刘二飞：从过去的计划经济一路走来，中国的国情非常特别，温州也有其自己的特色，金融改革借鉴国际经验固然好，但主要应该靠自己，不妨在温州尝试国外各种形态的金融机构，这样能把改革的路子走得更宽更远。