博取更高收益 不妨试水资本市场类理财产品

    如果认为商业银行理财产品收益固定缺乏上行的想象空间，那就借助资本市场类理财产品试水吧。

    顾名思义，资本市场类理财产品投向主要是沪深股市上交易的品种，或与沪深股市交易品种性质类似的投资工具，包括上市公司股票、开放式基金、封闭式基金、交易所债券等。

    这类理财产品由于可投资的范围比较广泛，在产品结构设计方面也相对较为灵活，先后出现过新股申购型、主动管理型、优先次级型等多种结构，客户的收益和风险情况也不尽相同。

    新股申购型理财产品的产生源自于股票一级市场(即IPO市场)与二级市场(即交易市场)价格之间存在的套利机会。该类产品主要依靠集合众多客户的资金参与新股IPO，来为客户获取市场平均中签率；同时，对于中签的股票，依靠信托公司或投资顾问在新股申购业务方面的专业能力，选择合适的卖出时机，力争为客户获取高于市场平均水平的收益率。在大资金量申购新股存在一定优势的新股申购制度下，资金量有限的客户通过投资该类产品能提高申购效率。但2009年下半年新股发行制度改革后，资金量不再成为决定新股申购效率的因素，一级市场与二级市场之间的套利空间也开始出现不确定性，单纯以新股申购为投资对象的理财产品已经淡出江湖。

    与新股申购型理财产品不同，主动管理型理财产品侧重于通过个股或基金的选择和组合配置，力争获得更高的收益。该类产品多数会选择知名券商或基金公司担任投资顾问，根据其对市场的看法提供投资建议，由信托公司担任投资管理人，负责具体的交易。与基金等投资工具类似，市场走势将直接影响该类产品的盈亏状况：伴随股票等投资标的的上涨，产品可为客户带来优厚的收益；而市场的下跌，又极有可能造成产品净值的下跌，蚕食客户在该产品上的投资本金。另外，投资顾问、投资管理人的选股择时能力，也是影响产品表现情况的重要因素：如能选择合适的时机买入后期表现优异的股票，产品可能在市场上涨阶段中获取高于市场平均水平的收益，或者在市场下跌期间避免大幅度的市值亏损；而一旦踏错市场节奏，则有可能看着市场机会渐行渐远，产品净值却一跌再跌。由于该类产品的风险较高，根据银监会的规定，仅可面向银行认定的高资产净值客户通过私人银行服务的方式发行。

    面对主动管理型资本市场理财产品，很多人觉得风险过高，不如固定收益类产品来得安稳；也有些人觉得不够刺激，宁愿让风险和收益都更高一些。为此，银行也设计发行了一些优先次级型的资本市场类理财产品，在投资资本市场的基础上，通过分级的结构，让不同风险偏好的客户都能找到自己的位置。这类理财产品一般会设定优先级客户的基准收益率，产品到期时的资产，先行支付优先级客户的本金及约定的收益，待全部优先级客户获得偿付后，方可向次级客户进行支付。当产品收益低于优先级客户收益时，次级客户的本金将面临极大幅度的亏损；但产品收益高于优先级客户收益时，超出部分的全部或大部分将成为次级客户的囊中之物。在这种结构设计下，优先级客户的本金和收益相对安全，而次级客户则需要承受得了大起大落，不同风险属性的客户也都能对号入座了。