影子银行10万亿压境 业内忧虑系统性风险萌芽

澳新银行大中华区经济研究总监估算“影子银行”

担保公司、典当行、民间借贷、网络借贷、银信合作……林林总总、资产规模日益庞大的“影子银行”，正在给中国金融稳定带来扰动。

10月17日，澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚在英国《金融时报》中文网撰文指出：“简单的测算显示，中国目前的‘影子银行’金融体系大约运营着人民币10万亿元左右的资金。”

刘利刚表示，中国“影子银行”体系的发展，已经开始威胁金融系统的稳定。

10万亿元总规模

近两年来，我国社会资金整体偏紧，资金供需矛盾催生了各类借道理财的“影子银行”活动，“影子银行”系统的资产规模也迅速攀升。

在刘利刚看来，中国“影子银行”主要有两部分：一是银行理财产品和非银行金融机构的类信贷类产品；二是以高利贷为代表的民间金融体系。他将二者加总，得到了10万亿元左右的“影子银行”资产规模。

无独有偶，中金公司在2011年9月末发布的《中国民间借贷分析》研究报告中则指出，中国民间借贷余额在2011年中期同比增长38%至3.8万亿元，占中国“影子银行”体系总规模的33%，相当于银行总贷款的7%。以此匡算，我国银行体系总规模在11万亿元上下。

事实上，10万亿元上下的规模并不算小，银监会数据显示，截至2010年底，银行业金融机构各项存款余额73.3万亿元，各项贷款余额50.9万亿元，也就是说，“影子银行”资金规模已经占到了银行贷款规模的20%。

“目前对哪些机构属于‘影子银行’系统尚无权威说法，同时考虑到统计口径的不同，这10万亿元的测算是否准确很难判断。”农业银行战略规划部副处长付兵涛对《第一财经日报》记者表示。他认为，由于“影子银行”承担着融资功能，又明显脱离监管，其风险值得关注。

最近几年，资金脱媒的现象愈加严重，为了更好统计全社会的流动性，央行于今年推出了社会融资总量的指标。数据显示，2011年1~6月，社会融资规模增加7.76万亿元，其中人民币贷款增加4.17万亿元，占53.7%；而在2010年，这一比例为55.6%，也就是说，非银行体系的流动性占比逐步增加。

风险几何？

在付兵涛看来，流入“影子银行”、民间借贷的资金，更多是居民、企业的存款，由于存在长期负利率，容易发生存款搬家的现象。光大银行首席宏观分析师盛宏清则表示，存款搬家后很可能流向理财、信托，以及民间借贷市场。

事实上，这种现象已经在国有大行的同业交换数据上有所体现，9月以来，存款加速流出银行体系。9月中上旬，工农中建四大国有商业银行存款较8月末减少4200亿元左右，出现罕见天量负增长。

刘利刚表示，由于大笔存款流出银行体系，而银行本身的存款也变得更加短期化和波动化，这将造成银行的存贷期限错配问题更加严重。这已经是一种系统性风险的萌芽状态。

从上市银行中期业绩来看，银行资产负债期限结构错配，即以短期负债支撑长期资产的所谓“短存长贷”现象日益突出，从个别银行公布的流动性缺口指标来看，商业银行及时偿付负缺口巨大。

以建设银行为例，截至2011年6月30日，建设银行各期限累计正缺口为7386.76亿元，较上年末增加377.71亿元，但值得注意的是，该行实时偿还的负缺口达到-5.5万亿元。

除了对银行体系的影响，“影子银行”体系的流动性风险也会给实体经济造成严重打击。“‘影子银行’体系最根本的问题却在于其抗波动和抗风险的能力较弱，一旦出现大面积的资金链断裂，那么结果将变得更具有蔓延性和恐慌性，并很容易打击实体经济的表现。”刘利刚如是表示。

事实上，监管层已经意识到“影子银行”系统的危险。银监会主席刘明康在接受《人民日报》采访时曾表示，银监会高度重视各类借道理财和所谓“创新”的“影子银行”活动，以及种种监管套利的行为，将继续坚持“成本对称”原则，规范银行业金融机构的合作与创新，从机制和源头上打消“影子银行”业务监管套利动机并防范风险传递。

但令人担忧的是，“影子银行”的监管还存在多头监管和监管空白的现象。“目前小贷公司属于地方金融办监管；融资担保机构属于银监会监管；担保公司典当行等由工商局负责注册；而民间借贷、网络借贷则无法可依。这种情况不利于对于‘影子银行’监管的协调。”付兵涛说。