信披违规频现 已成A股毒瘤

    编者按：数据显示，自2011年1月1日至2011年8月31日，A股上市公司共收到63份处罚，上市公司的违规原因主要集中在“未及时披露公司重大事项”、“未依法履行其他职责”等层面，其中，“未依法履行其他职责”出现最多，共有51份处罚与之相关。而正是由于上述信息未能做到及时、公正、客观披露，误导了投资者。

    虽然有为数众多的公司被查出种种信披不实等事项，但从处分类型来看，共有9家公司被处于公开处罚，8家被公开批评、2家被公开谴责、其余则均为责令整改。

    因违规违法行为给别人带来损失，“赔钱”似乎是天经地义。但在我国证券市场上，长期以来民事赔偿却是困难重重。内幕交易、市场操纵等违规行为依然层出不穷，究其原因，相关制度的不健全是重要一点。 

    一、“迟来的公告”频频出现

    *ST盛润A公告披露为高管开绿灯涉嫌信披违规

    根据深交所董监高及相关人员股份变动情况显示，班武于9月21日以21.85元的均价购入*ST盛润A1.04万股，而此时的职务一栏中，班武仍为董事。但在9月26日，*ST盛润A则发布公告，称班武已于5月26日离任独董，对于独董离职公告为何迟到4个月之久记者数次联系董秘魏传义无果。

    “独董离任是很重要的信息，但*ST盛润A信披迟到4个月已是明显的违规，应该受到监管部门的处罚。

    科达股份信披多次违规公司及高管被罚逾百万

    科达股份曾于2009年7月16日、2010年5月19日接到中国证监会济南稽查局调查通知书，因涉嫌违反证券法律法规，目前该案已调查并审理终结。

    证监会对科达股份处罚的原因，包括未对土地出售事项以及大量关联交易作及时披露；此外，也有对土地收购事项的虚假记载，把2006年的转让土地事项记入了2008年，导致财务账目混乱，在多年年度财务报告中也存在多处虚假陈述。

    苏宁环球涉嫌信披违规或为5亿解禁股套现铺路

    苏宁环球将“注入矿产资源”传闻最早出现在6月下旬股吧。坊间盛传，公司大股东江苏苏宁环球集团将向上市公司注入集团参股40%的江西环球矿业相关资产。

    从千亿合作项目的披露时间来看，苏宁环球明显存在信息披露违规的行为。深圳私募人士指出，如此重大的项目合作居然比正式公告提前近十天就已经在公司网站上公布，这与此前中国宝安的石墨矿及石墨烯的操作手法如出一辙。

     8个月内63家上市公司被曝违规

    数据显示，自2011年1月1日至2011年8月31日，A股上市公司共收到63份处罚，而在2010年和2009年全年，包括交易所、证监会及当地政府在内的各式处罚主体共对A股上市公司分别发出52份处罚。上市公司的违规原因主要集中在“未及时披露公司重大事项、未依法履行其他职责”等层面，其中，“未依法履行其他职责”出现最多，共有51份处罚与之相关。而正是由于上述信息未能做到及时、公正、客观披露，误导了投资者。

    违规的内容显示，在这些被处罚的事项中，有的甚至可以追溯到2003年甚至更早之前。以银河科技为例，公司被查出存在虚增2004年及2005年销售收入、隐瞒关联方资金往来等事项。虽然银河科技被中国证监会公开处罚，但对于根据此前信息做出判断的投资者而言，已于事无补。

    二、公告蓄意隐瞒部分实情

    国旅联合隐瞒2.41亿非经营性资金占用涉嫌信披违规

    证券监督管理委员会公告〔2010〕37号规定：上市公司应在年报“重大事项”部分如实披露关联交易及关联债务往来情况，明确披露关联交易的定价原则和依据。存在控股股东及其他关联方非经营性资金占用情况的，如报告期内发生新增资金占用，应详细披露资金占用的原因和责任人，如报告期内未完成清欠工作，应披露未完成清欠工作的具体原因、董事会提出的责任追究方案、已采取的清欠措施、预计完成清欠的时间等。

    东方财富超募专户余额与信披不符相差1千万元

    有投资者指出，东方财富(300059.SZ)上市之时，超额募集资金10.05亿元，但到目前为止并未给出大部分资金具体的使用计划，因此质疑东方财富刻意回避这笔庞大资金的使用情况。

    分析人士表示，东方财富这么大笔超募资金的使用情况确实不明确，从半年期、二年期的存单来看，这笔钱很可能要睡在银行里吃利息。 

    信披违规的危害

    信披问题已成A股毒瘤

    “信息披露问题，已经成为了A股市场的一颗毒瘤！”一位半年前被迫跳槽的私募研究员，愤愤不平地告诉记者。

    违规成本太低仅有9家被处罚

    数据显示，自2011年1月1日至2011年8月31日，A股上市公司共收到63份处罚，已经超过去年和前年全年的52份。但值得注意的是，在处罚方式上，大部分公司均被“责令整改”，仅有9家公司被“公开处罚”。

    相反，在美国上市的不少中国概念股在经过一系列质疑和调查后，已经遭遇摘牌的惩罚。近期更是有消息称，多家中概股已经酝酿主动在美国退市，宁愿等上两三年后再回到自己相对熟悉的A股或港股市场。

    信披违规频发为哪般？

    违规成本太低“谴责”无足轻重

    违规公司被罚没的“真金白银”，与其本身规模相比，实在微不足道。况且，即便是这一点点罚款，还往往要拖上经年累月。

    以前文所述的银河科技为例，公司近期公告称，因5年前的数项违规行为，他们被证监会给予警告处分，并处以50万元罚款。“5年前的事情，直到现在才给个最终说法。说句不好听的，现在就算是下了罚单，受罚的人能否找全了都是个问题。”在该股的股吧里，一位股民留言说，“从发现问题，举报问题到最后的追究，历经一千多个工作日，如此漫长的过程，恐怕谁都能算出个账来：违规是否合算？”

    展望：如何遏制信披违规之风

    证监会：上市公司信披违规实行过错推定原则

    证监会29日发布公告称，最高人民法院日前正式发布了《关于审理证券行政处罚案件证据若干问题的座谈会纪要》(以下简称《纪要》，对证券行政执法和司法的证据问题首次做出了系统性规定。

    《纪要》明确了上市公司信息披露违法行为责任人员和认定证据规则。对于上市公司的董事、监事和高级管理人员等依据《证券法》负有保证信息披露真实、准确和完整义务的人员，实行过错推定原则，对董事、监事、高级管理人员以外的责任人员采用的是一般过错归责原则。

    信息披露违规岂能道歉了事

     8月25日深交所发布公告，对信息披露违规的彩虹精化给予公开谴责处分。对此，该公司董事长兼总经理陈永弟等高层次日在网上进行公开致歉，但在回答投资者关于赔偿等问题时极力回避。为此，引来广大投资者的强烈不满，他们认为，该公司的道歉对重要问题均未给予正面回答，均是敷衍搪塞，此道歉并无任何诚意。依笔者看来，信披违规岂能仅仅道歉了事，对于股市违规违法行为，应尽快建立民事赔偿等相关制度。