下周新股再现“八连发” 打新收益节节走低

　　本来以为，面对如此弱不禁风的A股市场，证监会会放缓新股发行的节奏，避免二级市场严重“失血”，但投资者很快发现，这只是他们一厢情愿的美好愿望。

　　本周，A股市场共有4只新股发行；而上周只有两只新股发行，创下了近年来新股发行的“地量”。然而，下周A股市场新股将再现“八连发”，全周共有8只新股发行，从周一到周五每天都有新股发行。

　　发行市盈率止跌回升

　　从6月底以来，随着新股上市首日破发现象的消失，以及涨幅的大幅提高，新股的发行市盈率呈逐月回升的态势。下周一发行的两只新股巴安水务和通光线缆，发行市盈率分别为39.1倍和55.3倍，算上昨天发行的哈尔斯42.9倍的市盈率，9月份发行的3只新股平均发行市盈率已达到45.77倍。

　　统计显示，今年上半年，随着新股破发潮的出现，新股的发行市盈率大幅走低，平均发行市盈率从1月份的72.91倍降到了6月份的27.73倍。6月份的这一发行市盈率甚至创下了2009年6月IPO重启以来的新低。

　　而随着6月下旬开始大盘的暂时回暖，这些以较低市盈率发行的新股首日涨幅再度出现井喷，其中东宝生物首日涨幅达到198.89％，创下了今年以来新股上市首日的最大涨幅。今年以来，新股上市首日涨幅超过100％的达4只，全部出现在7月份。

　　首日涨幅飙升，“新股不败”神话再现，投资者的打新热情再度高涨，新股的中签率开始大幅下降。与此同时，发行市盈率稳步回升，7月份的平均发行市盈率为35.77倍，8月份为39.88倍。如果以9月份3只新股平均45.77倍的市盈率计算，已比6月份27.72倍的平均发行市盈率上升了65％。

　　首日涨幅逐步回落

　　7月下旬开始，大盘再度陷入低迷，指数迭创年内新低；加上新股发行市盈率的回升，这使得8月份以来新股上市首日涨幅明显回落。从8月19日开始，上市的9只新股中，只有一只涨幅刚好达到50％，其余涨幅均在50％以下，常山药业的首日涨幅只有10.89％。

　　统计显示，8月份上市的25只新股，网上申购的平均回报率（中签率×首日均价涨跌幅）为0.41％，而7月份20只新股的平均网上申购回报率为0.53％，打新收益率环比下降了24％。

　　弱市炒新股，在近期大盘弱不禁风的背景下，二级市场对刚上市新股的炒作却没有降温。统计显示，8月份以来，除了几只重组股，涨幅居前的大多是这些上市不久的新股，昨天涨停的迪安诊断以45％的涨幅居于首位，瑞丰高材以39.84％的涨幅居其次。7月份以来上市的45只新股中只有一只破发，世纪华通昨天的收盘价比发行价下跌了6.52％。

　　不过，从本周的表现来看，这些新股大部分已出现走弱的迹象。如东宝生物本周跌幅达9.64％，光线传媒跌9.26％，瑞丰光电跌9.88％，龙力生物跌12.94％，捷顺科技跌11.8％。

　　新股发行节奏再度加速

　　事实上，即使在8月份大盘不断走低的过程中，新股发行的速度依然没有减速。统计显示，8月份共有23只新股发行，融资额达276.54亿元，比7月份的20只新股、122.76亿元融资额还要多，以融资额计算增幅高达125.27％。8月份的IPO融资额在前八个月中排在第三位。今年前八个月，A股市场的IPO融资额高达2044亿元。

　　而接下来，A股市场还有两只大盘股即将发行。7月29日过会的中国水电，拟募集资金173.168亿元，市场分析其很可能在9月份发行；8月29日，陕煤股份过会，计划募集资金约172.51亿元。

　　方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华认为，大盘持续低迷同样会影响新股的表现。如果大盘跌至2500点以下，新股破发的可能性就大大增加。不过他估计，接下来大盘仍将在2500点一带震荡一段时间，因此，下周发行的8只新股，只要保持目前的发行市盈率或以下，上市首日破发的概率不大。