中央11项金融措施“挺港” 五大回流渠道完善

香港收获“金融礼包”

对香港确立人民币离岸中心地位，中央政策给足，接下来就看香港怎么做了

中央11项金融措施“挺港”

1．容许外商使用人民币赴内地直接投资（人民币FDI）

2．在内地推出港股组合ETF

3．允许以人民币境外合格机构投资者方式（即RQFII）投资境内证券市场，起步金额200亿元

4．香港发行人民币债券的规模扩至境内非金融机构，初步决定今年境内机构赴香港发行人民币债券规模进一步提高到500亿元人民币

5．财政部国债成为长期制度安排，并逐步扩大规模

6．将跨境人民币贸易结算试点范围扩大到全国31个省市

7．认真落实CEPA协议相关优惠措施，中国银监会加快审批港资银行在广东省以异地支行形式设点布局

8．支持港资银行在内地分支，允许内地港资法人银行参与共同基金销售业务

9．推动境外央行、人民币清算行参与内地银行间债市，鼓励香港创新发展离岸人民币金融产品

10．支持香港的保险公司设立营业机构或通过参股的方式进入内地市场

11．鼓励内地企业到香港上市

“天好，心情好，香港更好。”8月16日，以国务院副总理身份首次访港的李克强，微笑地对迎接他的香港特首曾荫权说，似为次日送上中央的政策“大礼包”铺垫。

在8月17日“国家‘十二五’规划与两地经贸金融合作发展论坛”上，李克强宣布多项中央力挺香港的措施，涉及金融、经贸及粤港合作等36项惠港措施，其中金融方面的11项，尤以巩固和提升香港国际金融中心地位、支持香港发展人民币离岸中心的措施备受瞩目，包括在内地推出具有“半直通车性质”的港股ETF（交易所交易基金）、香港企业以人民币境外直接投资（FDI）、以人民币境外合格机构投资者（又称小QFII）投资境内证券市场、扩大境内机构来港发行人民币债券的规模等。

这些均是港府为巩固人民币离岸中心地位，而向中央争取多时的措施。此次中央一次性给予的举动，令各界诧异于中央对人民币国际化速度的掌控。在论坛台下聆听李克强演讲的海通国际总裁林涌，就用“意料之中但又出人意料”向财新《新世纪》形容他的感受。

中央的大礼令香港“甜在心头”。不过，综观中央此次送出的大礼，在满足香港之前提出的建立人民币回流渠道需求同时，额度上不算“贵重”。如人民币QFII初期的200亿元规模，相对境外人民币存款规模及增长态势，开口尚小，亦尚待细化规范。

“无论如何，现在中央已经做足了，接下来就要看香港如何做了。”一位关注人民币离岸业务发展的资深市场人士说。

五大回流渠道完善

8月16日，李克强一行到达前，一架黄白色的直升飞机，就拉载着巨大的广告横幅“人民币国债在港发行”于中环上空盘旋了整个上午。

这是李克强出任副总理以来首次访港，而陪同李到访的中央官员的层次之高亦属近年罕见，包括发改委主任张平、商务部部长陈德铭、央行行长周小川等。

李克强全方位向香港送大礼，据香港《经济日报》引述未具名人士说，事前得知消息的特首曾荫权十分高兴，因为部分措施步速之快，也出乎港府意料。据上述人士透露，中央此时全力挺港，国家发改委主任张平说得最坦白，就是因为目前国际环境错综复杂，欧美近来出现危机，增加未来不确定性。而此时内地和香港必须加强合作，共同维护金融和经济稳定。

在金融方面，此次中央推出了容许外商使用人民币赴内地直接投资（人民币FDI）；内地推港股ETF；人民币境外合格机构投资者（RQFII）投资内地证券市场，初期规模200亿元；人民币发展体扩至境内非金融机构，境内机构今年在港发行点心债规模达500亿元人民币；财政部国债成为长期制度安排，并逐步扩大规模；跨境人民币贸易结算扩至全国31个省市等11项措施。

瑞穗证券首席经济学家沈建光则向财新《新世纪》记者指出，综观此次中央11项金融惠港措施，“一方面是资本管制的开放，增加（人民币）回流渠道；另一方面就是人民币在国际投资中更广泛的使用，而不光在贸易结算方面。”

此次中央金融礼包，即主要从两方面拓宽人民币回流渠道，一是允许境外合格机构投资者以人民币方式，即RQFII，投资境内证券和金融市场；二是支持香港企业用人民币赴内地进行直接投资，即RFDI。央行行长周小川在港期间表示，要开展人民币外商直接投资试点，尽快修改不适用的外资投资项目管理办法。

至此，离岸人民币的回流已有五大渠道——在贸易层面，主要是进口的贸易结算；在投资层面，包括离岸人民币债券回流渠道，境内银行间债券市场的开放，和此次推出的RQFII，以及RFDI。此次，中央推出的11项惠港金融措施中，总计有六项涉及完善和拓展人民币回流渠道。