向深发展注资不超200亿 平安未来存在再融资压力

    中国平安、深发展8月17日停牌一天原因正式揭晓。中国平安将向深发展注资不超过200亿元，注资方式为：认购深发展非公开发行的8.9亿股至11.9亿股股票，认购价为16.81元/股（公告日前20个交易日深发展的均价）。

　　注资完成后，深发展的资本充足率和核心资本充足率将分别超过13%、10%，符合银监会要求。中国平安所持深发展股份将增至59.44 %到61.36%之间。主流投行预计，增资深发展后，中国平安年初从周大福募集到的资金基本耗尽，虽然目前偿付能力充足，但考虑到自身业务发展对资金的需求，不排除中国平安未来一两年内有再融资压力。

　　深发展资本充足率达标

　　这笔资金将在扣除相关发行费用后全部用于补充深发展资本金。按照2011年6月30日的加权风险资产计算，如获200亿元的核心资本补充到位，预计将使深发展核心资本充足率和资本充足率分别超过10%和13%，符合银监会的相关要求。

　　资本充足率已困扰深发展多年。业内人士认为，资本补充将有效增强深发展抵御风险的能力，有利于深发展在充裕的资本基础上进一步扩充资产和业务规模，从而实现可持续的利润增长。

　　深发展亦表示，2011年下半年将加强组合管理，关注中间业务创新和定价管理，进一步提高资产收益率，控制资本消耗。据一位资深投行人士分析，“此次定向增发所募集到的资金，应该能够满足深发展未来两到三年发展的资本金要求。”

　　从资金量来看，中国平安可谓是倾囊而出。不难发现，此次增资深发展后，中国平安今年上半年从周大福旗下公司募集到的194.48亿港元基本耗尽。如果按此次认购上限11.9亿股来计算，中国平安还要在194.48亿港元的基础上，另外拿出近40亿元。

　　因此，有主流投行预计，虽然中国平安集团及旗下产、寿险公司的偿付能力充足，但增资深发展加上自身业务发展的需求，不排除中国平安未来一两年内就面临再融资压力。至于是在A股还是H股，通过发债还是发行股票，定向增发还是公开增发，目前仍是未知数。