国研中心丁一凡：美债危机将倒逼中国改革

央视财经频道《环球财经连线》

连线国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡谈美债

美国当地时间8月5日，美国评级机构标准普尔公司宣布，将美国主权信用评级从AAA级下调至AA+，这是近百年来美国主权信用评级首次被下调，引发全球股市暴跌。美债危机所带来的影响，市场反应究竟是会持续多久？欧洲的经济又面临什么样的挑战？就世界经济的大趋势还有相关的话题，中央电视台财经频道《环球财经连线》演播室请来了国务院发展研究中心世界发展研究所的副所长丁一凡先生，就这些问题做了专业解读。

针对投资者调整自己所持有美国国债的时候，是不是有过度的反应的问题，丁一凡认为，这里边肯定是有一定过度反应，因为这个美国国债，它是金融资产最基本的资产，很多中央银行，很多商业银行，手里都持有大量的美国国债，因为美国国债被视为等同于现金的最保险的，而流动性最好的资产。而当突然发现这个资产被降级了的时候，人们就产生了恐慌，包括金融机构，它要调整这里边的这些配置问题以保证它的资产质量。这样的话，投资者也开始担心，要说这些银行是不是将来会出事，因为他们的资产质量下降了，所以这样就导致了各种各样的抛售出现了。抛售银行资产，抛售银行的股份等等，这样的话就带动了整个的股市大盘下跌。但是这个背后还有一个更深层的原因，也就是标准普尔公司，为什么给美国公司降级的更深层原因，他们说是因为美国的政治制度现在有了问题了。

对于此次美债危机是不是一个政治信用危机？丁一凡回答说，这个政治的信用的危机实际上现在在美国表现其实很深刻。一方面是政党政治的极端化，比如说共和党和民主党互不相让，甚至不惜让美国政府违约我也坚决反对你要通过某些政策，坚决反对这种政策能够实行，这是政党政策的极端化。而另一方面，选民和政治经营之间的这个差距，似乎变得越来越大。因为美国的选民认为，整个美国政府没有保护它的，而是保护了一些坏人，他们认为这些金融精英是造成危机的元凶，但是美国政府利用财政，也就是纳税人的钱去救了这些人，把这些坏人给救活了以后，现在却要这些好人，这些纳税人要付出负担，因为你债务危机了，你首先要砍开支，砍什么开支，砍社会福利开支，这样的话，他们就不干了。

而对于主持人提出美债危机给我们什么启示的问题，丁一凡回答说，这个时候大概就是你不得不调整你的发展策略，你不得不减少比如说对美国市场的依赖，否则的话，你要维持你这样对美国市场的依赖，那你就会有源源不断的美元进来，而这个美元在这个时候就会变成你的烫手的山芋了。它过去，你源源不断的外汇储备增长的时候，可以，你是你的财富，你可以用它来购买许多东西，你可以用它来作为抵押，可以做很多很多事情。而现在呢，因为你换回来的货币资产是不断贬值的一个货币资产，也就是说你会越来越担心，而且这样的资产不断进来以后，反而会给你带来很多的通货膨胀的压力。一方面你进口这样的这么多的外汇，你要发人民币，你人民币就超发了，所以你还要想办法来对付这个问题。另外一方面，因为美国的泛滥，在全世界的泛滥，会造成大宗商品期货的价格上涨，这个时候，因为中国是大宗商品期货现在最大的进口国，石油、天然气，或者各种粮食这些东西，所以你就等于间接把这种通货膨胀的因素都引进来了，也加重了你国内的通货膨胀。

我觉得这个可能未来会逼着我们不得不加快这方面的改革，因为你会越来越意识到，实际上你的经济中间的问题，很大程度上是由于美国造成的，是由于美元的问题造成的，这个时候你不得不想办法摆脱美国经济的羁绊，在某种程度上是这个道理，也就要摆脱美元的阴影。如果你一直按照原来的模式去发展，去增长的时候，你永远摆脱不了这些困扰，而这些困扰会让你在未来越来越感到难受。