叶檀：中国股市自己打垮自己

    编者按：专栏作家叶檀8月10日为英国《金融时报》中文网撰文称，沪综指下挫到2500点，8月8日A股市场蒸发1万亿市值，这当然拜全球债务危机所赐。但A股市场长期低迷，内幕交易、利益输送屡禁难治，圈钱市胃口大开，则是长期低迷的根本原因。她指出，中国稳健的货币政策不会变，但在稳健的外衣下可能做些微调。

　　全球股市下挫，中国投资者惨遭池鱼之殃。

　　全球经济处于艰难时刻，各主要经济体没有找到新的经济增长极，宽松的货币政策在一时欢娱之后，让世界陷入通胀漩涡，债务危机水落石出，一切看起来糟糕透顶。

　　中国能做什么？恐怕什么也做不了。

　　加息？这是一个危险的选择，需要极大的勇气，以及放弃自身利益、对未来负责的精神。虽然通胀压力增加、全球债务危机时代来临，各主要央行默契地暂停加息，日本、韩国等央行出手增加流动性，此时中国加息除了吸引热钱进入，会让国内担忧的债务风险显形。铁道债、地方投融资平台债、房地产坏帐风险，所有这一切已经压得投资者喘不过气，连续的加息可能成为压在骆驼背上的最后一根稻草。即便最后形势所迫不得不加息，谁也不会希望自己是按动加息按钮的那个人。

中国稳健的货币政策不会变，但在稳健的外衣下可能做些微调。央行已经连续第三周净投放资金，三周合计向市场净投放资金达950亿元，银行间短期拆借利率大幅下滑。目前，央行最大的可能性是保持现状，既不会上调存款准备金率，更不会加息，以静制动、以不变应万变。

　　扩张积极的财政政策？想也不要想。就算中央政府不鼓励，4万亿以及后续投资已经让人焦头烂额。。