机构称地方政府为偿付债务减持A股不会超2000亿

申银万国研究所测算显示，根据各个省份债务余额和各个省份的财政收入的比值，天津、重庆、云南、江苏、北京、海南、吉林、广西、湖北、浙江这些地方是债务大于收入，表现出资金紧张的情况，因而有可能进行减持

【《财经》综合报道】据上海证券报报道，针对近日市场传闻称有关地方国资可能减持A股来偿付地方债务，将冲击中国A股，申银万国等券商机构测算得出，地方政府减持总额难超2000亿，对A股的冲击也有限。

根据6月27日审计署公布的报告显示，中国2010年地方债务余额高达10.7万亿元。而同期的国家预算内财政收入仅为8.3万亿元，即使算上预算外收入和政府性基金收入，全部的政府收入与地方债也相差无几。

中国地方政府融资平台的繁荣始于2008年9月国际金融危机爆发以后。为了刺激经济，中国政府推出了4万亿（约为GDP的16%）财政刺激计划，其中中央政府出资1.2万亿元，而地方政府和国有企业被要求完成剩下70%的融资。由于地方政府不允许发行债券，向商业银行贷款成为唯一的融资渠道。为便于融资，地方政府成立了融资平台为投资项目融资以活跃地方经济活动。

有关数据统计，截至2010年年底，地方融资平台总数由4000增加到9828个，其中大约70%为区县政府服务，贷款额也由2009年初的1万亿元增长到了2010年中的7万亿元，约为2008年地方政府收入的121.1%。此外，部分贷款已被出售给信托基金，而不再出现在银行资产负债表中，由于这些基金无需向公众披露很多信息，实际数量无法计算。

但随着各个地方政府债务在2012年逐步进入偿还期，如此庞大的债务规模引起市场人士的担忧，尤其是若地方政府选择减持股票来应对债务危机，可能将会极大的冲击A股市场。

瑞银证券在7月下旬曾发布报告称，地方政府可能通过减持所持股票获取资金，主要原因有：大量融资平台贷款、城投债需要偿还；财政收入依赖土地出让金，而下半年土地出让金收入可能难以满足需要；基建旺盛、大量保障房需要建设，地方财政支出巨大。

瑞银证券报告还预测，按照负债情况、土地出让金占比、投资增速综合分析，减持股票的地方政府可能有：江苏、浙江、安徽、重庆、山东、天津、湖南、河南、江西、陕西、云南、四川、辽宁。

据上海证券报报道称，申银万国研究所测算显示，根据各个省份债务余额和各个省份的财政收入的比值，天津、重庆、云南、江苏、北京、海南、吉林、广西、湖北、浙江这些地方是债务大于收入，表现出资金紧张的情况，因而有可能进行减持。

申银万国研的估算结果与瑞银证券的报告结果几乎一致，但目前，地方国资委持有的A股资产管理规模约为4675亿元，因此申银万国表示，即使大胆假设减持一半，就是2000多亿，对A股冲击比较有限。

美国因为债务问题信用评级被下调，欧洲发生的主权债务危机，应该得到中国有关部门的重视。

7月20日，全国人大财经委副主任贺铿在国经中心举办的“2011年上半年经济形势分析与下半年展望”座谈会上曾表示，目前中国经济有两大风险最令人担忧：一是房地产问题；二是地方政府性债务问题。若二者不出现大问题，中国的经济发展是可以慢慢走向健康的。

贺铿指出，债务风险不在于债务占GDP的比例是多少，例如欧洲的债务占GDP的比例约在40%，日本是100%；但是欧洲一些国家反而出了问题。中国的债务比例在40%以内，但是存在很多深层次问题，是很容易出问题的。