日元遭干预美元冲高

　　昨天亚市早盘，因受到日本当局干预影响，美元/日元从77.10一线突然发力，大涨至78.00上方，且有继续冲高的势头。

　　日本财务大臣野田佳彦召开紧急新闻会，表示财务省已经干预了汇市，并将继续密切关注市场。野田佳彦表示，干预的目的是阻止日元汇率的投机和无序波动，日方已就干预同其他国家进行了沟通。日本央行表示，希望日本财务省的行动有助于稳定汇市。

　　7月份以来，日元对美元大幅升值。究其原因，中金公司分析员李琳认为，由于美国国内近期就上调债务限额和削减赤字相持不下，投资者对美国政府债务违约的担心和美国经济表现低于预期等因素使得美元承压，而日本经济数据相对预期较好的表现，使日元名义有效汇率升值。此外，美元与日元中长期利差对日元走势有很大影响。"近来，由于市场具有较大不确定性，使得美国中长期国债利率下降，2年期美国和日本国债利差位于约0.2%的极低水平，抬升了日元相对美元的价值。"李琳表示。

　　由于日本经济增长模式是出口拉动型的，强劲的日元虽然可能使进口较为便宜，但降低了出口商品的竞争力。为避免日本企业将制造业部分转移出日本的潜在行为，日本财务省在此前已发出对日元单边上涨的警告。

　　"日本政府必然是想彰显其在事态难以挽回前做出迅即且恰当反应的决心。多数制造商将美元/日元的汇价预定在80.00附近，如果等到汇价进一步下跌再干预，恐怕就来不及了。但是，如果本周五即将出炉的美国非农就业报告确认美国经济复苏势头停滞，美元可能将下滑，日元随之可能再次上扬。"经纪公司Instinet的股票主管MakotoNagahori表示，"此次干预行动的影响可能是短暂的，长期来看，日元仍是避险货币，这一点没有改变。"三菱日联摩根士丹利证券固定收益策略师稻留克俊也认为，日方单边干预不会对市场产生太大影响。

　　即便撇开政府干预汇市的因素，日元当前的强劲势头恐怕也难以持续。李琳认为，美元与日元中长期利差将会扩大，进而对日元造成贬值压力。"一方面，日本极度宽松的货币政策将长期持续。虽然日本价格指数同比增速在过去几个月中勉强维持在正的水平，6月份通胀约为0.2%、除去食物和能源的核心通胀为0.1%，但是，鉴于日本经济中长期固有的诸多结构性因素和长期通缩的历史，日本有必要在较长时间内维持极低的利率环境。"李琳表示，"另一方面，随着全球经济的进一步复苏和对希腊债务问题担忧的减轻，目前被压抑的美元利率会有所提升。第二轮量化宽松政策结束后，美国国债失去了美联储这一大买家，收益率将会有小幅上涨。"稻留克俊也指出，市场已经预期日本央行将以某种形式放松政策，日本长期利率可能因此下滑。