欧元短期有反复

　　德国政府的一名消息人士周四表示，德国与法国已就如何在布鲁塞尔峰会上解决希腊债务问题达成一致立场。受该消息激励，欧元/美元从1.4220附近上涨至1.4274，随后企稳于1.4260。至此，欧元/美元本周涨幅约为1%。但有分析师指出，欧盟峰会仍可能令投资者失望，欧元后市依然面临回调压力。也有人指出，短期内希腊和意大利债务问题等因素的演变会使得欧元反复震荡。

　　有一个现象值得注意：自从希腊债务危机爆发以来，每次在希腊问题严重影响欧元走势时、欧盟峰会召开前，似乎都会出现各种利好消息，从而令欧元获得反弹的动能，可会后结果大多令投资者失望，此次欧元仍然面临这种风险。

　　市场对此次欧盟特别峰会结果有着不同的预期。加拿大丰业资本分析师等人指出，市场对会议期望很高。其他人比较悲观，例如，野村证券十国集团（G10）外汇策略主管JensNordvig表示："我们预期能够达成新的救助希腊的协议，但是防止危机向他国扩散的问题可能不会取得什么实质性进展。"他进一步说道："因此，未来几周西班牙和意大利债券市场还得靠自己，我们仍不看好欧元。"西太平洋银行高级货币策略师SeanCallow也表示："欧洲各国存在重大分歧，我们对本次会议结果并不抱有乐观的预期。"SeanCallow建议投资者在未来几个交易日中，趁欧元/美元升至1.4250水平上方时做空欧元。

　　中金公司分析员李琳根据欧元期货非商业净头寸等短期指标判断：欧元近期有压力。欧元期货非商业净头寸在2011年初以来开始攀升，但自6月初以来上升趋势停止，净头寸开始大幅震荡，反映了欧债危机的反复使得市场对欧元升值的预期有所减弱，对欧元的波动的预期加剧。另外，风险逆转（平价看涨期权隐含波动率与平价看跌期权隐含波动率之差，反映投资者对货币走势的预期。风险逆转大于零，表明投资者预期货币升值；反之，则预期货币贬值）处于历史低点，显示市场对欧元的贬值预期较为强烈。"尤其是在目前欧元/美元处在高位的情况下，较低的风险逆转显示近期欧元/美元风险较大。上次类似情况发生在2009年12月，当时欧元在短期内出现贬值。"李琳表示。

　　李琳还指出，欧元/美元的短期历史波动率自3月开始上升，同时，欧元/美元的隐含波动率（通过期权的市场价格倒推出的标的资产的波动率，反映市场对标的资产将来波动率的预期）也自4月开始上扬，两者目前处在去年12月爱尔兰爆发债务危机时的水平。1月期欧元/美元外汇期权隐含波动率的上扬表明，投资者预期未来1个月欧元/美元的波动会加剧。