来源：大江网-信息日报
发布时间：2011年07月20日
6月下旬以来，股市有所反弹，市民投资股市意向有所上升，一些市民想去证券营业部开户成为股民。不过，在开户或转户的过程中被告知最低佣金不得低于1‰，这令不少人感到疑惑，因为身边许多人佣金都在1‰以下。为何出现这种情况？
记者从有关途径了解到，原来是江西省证券期货业协会于今年6月2日公布了《关于进一步加强证券交易佣金自律管理的通知》（简称《通知》），要求江西范围内各证券营业部对转户或新开户的股市投资者，最低佣金不得低于1‰。
对于这样的“保底”标准，采访中，许多股民表示质疑，这很明显保护了证券商的利益，但对股民来说无疑增加了交易成本；而根据相关部委联合颁布的证券交易佣金收取标准，只有上限，下限由证券公司与股民协商……
 |
背景
开户转户佣金不得低于1‰
根据该《通知》的描述，江西省证券期货业协会执行中国证券业协会《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，维护辖区证券市场秩序，遏制价格战等情况。自今年3月25日起，江西辖区新设的证券营业部，须单独上报佣金自律《承诺书》，最低佣金水平不得低于1‰，并自取得经营许可证之日起执行。在营业部达到既定盈利水平，按规定履行佣金政策变动报备程序前，不得更改。
今年6月10日起，统一佣金标准，统一佣金计算方式（佣金率包含规费），凡新开户的佣金率不得低于1‰。已开户转户视同新开户，且不得以低于1‰的佣金阻挠转户。
调查
新规出台前佣金普遍为0.5‰～0.8‰
近年来，随着全国越来越多的券商在南昌开设营业部，竞争比较激烈，调低佣金吸引客户，使得南昌的佣金率水平明显下降。据南昌市统计局公布的国民经济发展公报数据，2009年，南昌全市证券营业部39家，股民累计开户数75.80万户，A股交易额7889亿元；2010年全市证券营业部50家，全年证券机构股民累计新增开户数8.06万户，比上年增速下降两成，A股交易额9122亿元。
从南昌证券营业部增量看，2009年比2008年多10家，2010年则比2009年多11家，足见券商进驻南昌的热情日趋高涨。营业部的增多，必然加剧行业竞争，各家营业部使出浑身解数吸引投资者开户，调低佣金是惯用举措。据南昌某证券营业部负责人透露，股民有3万元～10万元的资金，基本上都能办理0.6‰～0.8‰的佣金。而资金量二三十万以上的，佣金0.3‰～0.6‰很正常。
佣金新规出台后，实行“新老划断”的方式，之前股民与券商谈成的佣金是多少就是多少，而新开户或转户，佣金就不低于1‰。
影响
新规实行后股民交易成本上升
证券交易佣金“保底”新规的出台，对之前开户的股民影响不大，大不了就不转户。而对新开户的股民来说，交易成本就会大幅上升。比如，同是20万元的股票交易，以1‰佣金计，新开户股民支付券商的佣金是200元，而之前的为100元，或略低一些。佣金的高低，影响最为明显的就是交易成本。
股票交易过程中，会涉及印花税、佣金（买卖均收取）、过户费（仅沪市股票收取），还有证券监管费和证券交易经手费（包含在佣金中）等。所以，佣金和印花税决定着交易成本高低，印花税是固定的，佣金则可变动。
假如买入深市某股票，股价20元，佣金1‰时，那买后摊薄成本为：20+20×1‰（印花税）+20×1‰×2（双向佣金）=20.06元；佣金0.5‰时，买后摊薄成本为：20+20×1‰（印花税）+20×0.5‰×2（双向佣金）=20.04元，每股相差0.02元成本。
疑问
1 佣金保底制是否合理？
南昌股民张先生称，佣金不得低于1‰，这与相关规定相抵触。根据国家《关于调整证券交易佣金收取标准的通知》（2002年4月4日证监会、国家计委、税务总局证监发〔2002〕21号），依据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国价格法》等法律法规制定佣金标准（至今仍沿用），A股、B股、证券投资基金的交易佣金实行最高上限向下浮动制度，证券公司向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3‰也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等。
“佣金的收取只设上限，下不低于代收的证券交易监管费和证券交易所手续费之和，这两项费用约为0.2‰（买或者卖），意味着高于0.2‰是券商利润与成本部分，具有弹性。”股民张先认为，收多少佣金，高出必缴费后，就得券商根据自身情况与股民协商，不得低于1‰是否高了点值得商榷。
2 提高佣金底线是否券商稳赚不赔？
券商一定程度上属于“靠天吃饭”行业，股市行情好，股民交易活跃，券商收入就会增加；若股市长期低迷，股民屡买屡亏，那交易与投资意向就会双双回落，这样的行情下即使调高佣金也无济于事，反而是雪上加霜。南昌某券商营业部老总称，佣金的高低关系到股民交易的成本，佣金高，那股民交易频率就会减小；佣金低，那交易就会相对频繁，尤其是行情不错的时候。
实际交易中，假设一个月内，佣金1‰时交易一次，与佣金0.5‰交易两次是对等的，再多交易的话券商的收入就比佣金1‰时增加。所以，佣金的增减是把“双刃剑”，提高佣金底线不意味券商稳赚不亏。对于新开户的股民来说，反正股市本来就是亏的多赚的少，佣金调高了，大不了不投资股市。佣金不得低于1‰，一定程度上会降低居民投资股市积极性。
3 新规是否该征求股民意见？
采访中，股民林女士认为，佣金的高低关系着券商与股民两者之间的利益，江西省证券期货业协会单方面制定此收费标准，很明显是保护了券商业的利益。若真要考虑到券商的经营成本，那就得进行核算并公示。另外，既然佣金的标准制定关系广大股民切身利益，那是否在制定标准时征求一下股民意见，让制定的标准多数股民能认可。
从江西省证券期货业协会制定该《通知》的主要事由看，是执行中国证券业协会《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》（2010年9月30日发布）。不过，记者查阅了中国证券业协会所发的通知，提到证券公司可根据客户交易方式、交易量、资产规模、忠诚度、地域等因素，在服务成本的基础上，确定差别化的分类证券交易佣金收取标准，避免“零佣金”等方式的恶性竞争。整个通知并未明示制定最低佣金标准一说。
回应
1‰底线来自中国证券业协会测算
对于证券新开户佣金不得低于1‰，江西省证券期货业协会有关负责人表示，此底线来自中国证券业协会的测算，全行业平均佣金水平约为1‰，才能保证不亏损和略有盈利。近年来，随着越来越多的券商在南昌开设营业部，大打佣金战，佣金率在不断下降，0.5‰～0.8‰的都比较常见，有的甚至触及了成本线。为了维护江西辖区证券市场秩序，避免恶性竞争，协会进行研究，并报江西证监局同意，制定了此佣金底线。新开设营业部要签承诺书，执行此底线，一定程度上抑制新营业部在南昌开设的热情，协会原本之前也考虑过控制南昌市场证券营业部的数量。
协会是否有权制定此佣金底线？省证券期货业协会回应，这是发挥协会自律的功能，共同遵守相应公约，下达到各营业部执行。相对于新规出台前开户的投资者，新规实行后开户股民的交易成本是有所上升，不过，在具体执行过程中是否会打折扣还待检验。
建议
券商应加强成本控制
南昌某证券营业部负责人表示，近几年的佣金战与越来越多的券商进驻有很大关系，毕竟市场有限，新券商开设营业部，想要吸引客户，在经营单一的情况下，调低佣金是最直接、最有效的方式，使得佣金战不可避免。竞争的结果是股民交易成本下降。而低佣金受威胁最大的是在南昌已经营多年的券商。新券商低佣金“挖墙脚”，必然会导致老券商客户流失，不得已也调低佣金，收益随之有所下降，新规能较为有效地避免客户被挖走。
事实上，随着居民收入水平的提高，网络日益普及，股民买卖股票的主力在从营业部转向家中，占用券商的资源在减少，使得券商的经营成本也在下降，佣金调低也在情理之中。具体如何去执行，券商根据自己的成本，可与投资者洽谈，双方能接受就行，不行则罢，纯属于市场行为。所以，券商应加强成本控制，提高服务管理水平，而不是靠协会制定“稳赚不赔”标准一劳永逸。有竞争才有优胜劣汰，才会有行业更好地发展。
■记者秦谦、实习生袁淑 文/图
