首发流标后遗症：1500亿地方债或延期发行

由于流动性紧张及市场对地方融资平台债务表现出的担忧，首发遇冷的地方债不得不面临一个“坏的开始”。

受第一、二批发行延期和认购不活跃的影响，今年余下的1500亿元地方债发行任务，或将迎来延期发行的命运。

云南3年期地方债仅募得七成

财政部近日代理招标发行了2011年一、二期地方政府债券。其中，3年期债投标量和实际发行量仅为239.4亿元，低于计划发行的250亿元，中标利率高达3.93%；面值总额为254亿元的5年期债券虽然招满，但认购倍数也仅为1.05倍。

自2009年起，中央开始每年代发2000亿元的地方债券，而今年所筹集的资金则主要用于保障房建设。

财政部发行的一期和二期地方债中，涉及山西、福建、厦门、山东、青岛、海南、重庆、云南、陕西、新疆、青海等省区市，实际发行额合计为493.4亿元。

记者了解到，云南省原计划发行39亿元的3年期地方债，但实际仅募得28.4亿元，为2011年首批地方债中唯一没有按计划足额发行的省份，同样也是首批地方债中计划发行量最大的省份。云南5年期地方债发行面额为40亿元。

在此之前，曾有媒体曝光一封被撤回的违约函，其中提到，云南省公路开发投资有限公司向债权银行发函，表示“即日起，只付息不还本”。这使得地方融资平台违约风险浮出水面。

剩余地方债中标利率或更高

按照2000亿元的发债计划，今年下半年还将发行近1500亿元的地方债券。

记者从相关渠道获悉，河北省财政厅6月曾透露，今年河北省地方债最快在7、8月份发行，三季度之前会完成发行。

而由于2011年一期和二期地方债发行时间由6月底推迟到7月11号，接下来的地方债发行可能会往后顺延。从历史情况来看，2010年共发行10期地方政府债券，发行时间分布在6月到12月，第一次和第二次发行相隔一个月。

平安证券固定收益部研究主管石磊对媒体表示，由于本次招标市场反应冷淡，预计今后几期地方债的中标利率将被推得更高。

不过，也有分析人士认为，地方债首发遇冷与短期市场资金偏紧有直接关系，后续地方债招标情况有望好转。

2009年7月，为避免发行流标，财政部曾调整了原定的四省区的地方债发行计划，延期发行。