光大H股上市再推 银行业经营模式及潜在风险或是主因

    原定本月15日在H股挂牌上市的光大银行，被迫再次推迟了上市计划，原因是投资者报价远低于预期。知情人士透露，其上市或将要一个月左右才能见分晓。

　　受累于市况及海外投资者对国内银行股前景的担忧，光大银行H股上市进程一波三折。

　　光大银行最初有意在去年8月A+H两地同时上市，但适逢市况低迷，加之与农行两地上市撞车，光大银行不得不暂时放弃H股上市计划。

　　2010年8月19日，光大银行在上交所挂牌，成为A股流通规模最小的银行股。而此前，光大银行历时36个月，才完成了艰难的重组，并最终创下从公布上市计划到最终挂牌仅28天的闪电上市记录。

　　当时，光大以3.1元/股的价格发行了70亿A股，并行使了超额配售权，最终募资约217亿元。当时为确保发行成功，光大银行对30家企业进行了A股的战略配售。

　　今年2月，光大银行董事会通过决议，重启H股上市融资计划。根据公告，光大银行拟向境外投资者通过公开发行以及国际配售的方式发行不超过120亿股H股，其中初始发行规模不超过105亿股，授予簿记管理人超额配售权不超过15亿股。计划筹资约60亿美元。

　　3月中旬该方案获得股东大会通过，于6月获得监管部门的批准，H股上市计划再次启动。不过受市况和投资者冷反馈的影响，此后光大银行数次推迟了其上市的日程表。

　　据悉，在对海外投资者的预路演过程中，海外机构投资者给出的报价区间约为PB的1.1~1.3倍，多数在1.2倍以下，远低于光大预期的1.5~1.6倍。究其原因，有投资银行家表示，海外投资者的报价创新低，既有市况低迷的市场因素，也体现了国际投资者对中国银行业粗放的经营模式和潜在的巨大风险的忧虑。

　　目前市场传闻称，光大有意引入基石投资者来确保H股融资发行成功。