21.5%存准率创历史新高 消息提早发布致使港股大跌

    CPI一创新高，存款准备金率立马上调达到21.5%的历史新高。而且，央行昨日将消息发布时间提早到15：18分，虽然国内沪深股市和股指期货已经收盘，但是港股市场仍然在交易，恒生指数受存款准备金率上调影响在盘中出现一波跳水。而此前，无论是加息还是提高存款准备金的消息，一般都是在晚上6点钟以后才发布。

　　冻结资金约3800亿元

　　央行昨日宣布从6月20日即下周一起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，达到21.5%的新高。自今年以来，央行保持每月上调存款准备金率的节奏，将大型金融机构的存款准备金率从18.50%提高到21.50%，累计上调幅度达到3%。

　　交通银行金融研究中心分析师鄂永健认为，此次上调存款准备金率符合预期，主要是因为6月公开市场到期资金量较大，另外新增外汇占款也可能维持在较高水平。而且央票的一、二级市场利率再现“倒挂”，使得央行通过公开市场回笼资金面临困境，这也是启用存款准备金率工具的重要原因。

　　鄂永健表示，在此次调整后，大型金融机构的存款准备金率达21.5%，中小金融机构的存款准备金率为18%。此次上调存款准备金率预计将冻结资金约3800亿元，减少银行净利息收入约50亿元，上调存款准备金率的累计效应将对存贷比较高的银行信贷投放形成制约。随着下半年公开市场的到期资金量下降，加上部分银行面临的流动性压力较大，存款准备金率上调频率将可能放缓。

　　加息预期仍然不散

　　央行已经在6月兑现了提高存款准备金率的预期，而加息的预期仍然不散，多位经济学家均预期加息时间在6月或7月。

　　申银万国首席经济学家李慧勇认为，虽然PPI数据显示经济增速有所回落，但考虑通胀将在7月之前将缓步上行，货币政策还将继续收紧，预计在6月或7月份还会有一次加息。兴业银行经济学家鲁政委同样预期，在6月或者7月，央行还可能继续加息。“未来加息要取决于央票的招标利率而定，如果央票利率提高，那么很可能就是央行加息的信号。”国泰君安首席经济学家李迅雷表示，目前央行的货币政策已经收得非常紧，如果延续目前的货币政策，通胀趋势有望得到控制的。因此，紧缩的货币政策会一直持续到明年才会放松。

　　值得注意的是，央行货币政策委员李稻葵认为目前通胀压力还是较大。同时流动性有所收紧，贷款利率上浮较大，经济增速放缓。政策重点应该是考虑提高存款利率，调节通胀预期，防止负利率对物价的二轮打击。

　　或导致股市反弹结束

　　“这次提高存款准备金率对A股影响负面，可能导致反弹提前夭折。”湘财证券策略分析师徐广福表示，央行对消息的保密工作有所提升。今日A股可能会走出低开然后反弹再回落的走势，尤其是对银行股影响较大。

　　徐广福认为，提高存款准备金率将使得银行可放贷总量再次减少，再加上日均存贷比考核将使得银行承受压力较大，并且对渴求资金的中小企业打击更大，而地产股的强势也难以持续。

　　长江证券研究所昨日发布报告，建议投资者关注预期较好的化肥、发电设备、纯碱与化纤等行业公司。

　　》看点

　　消息发布提早港股盘中“跳水”

　　央行以往上调存款准备金率通常在18：00以后发布消息，但央行在昨日15：18即发布消息。相关银行业内人士分析，沪深两市的收盘时间是15：00，而股指期货的收盘时间是15：15，央行相当于是在国内证券市场一收盘就“迫不及待”发布上调存款准备金率的消息。从上证指数尾盘并无明显异动来看，上调存款准备金率的消息事先并没扩散。

　　而港股市场由于是在16：00收盘，受到上调存款准备金消息的冲击，在15：20左右出现一波跳水行情。恒生指数从22630点左右急挫至22400点左右，跌幅约为230点，随后反弹至22496点收盘。

　　招商证券（香港）董事总经理温天纳认为，虽然此次提高存款准备金率符合市场预期，但仍然对港股造成影响，尤其是金融股面临压力。港股连日来表现欠佳，但由于今日公布的内地CPI数据在预期中，因此恒生指数在CPI数据公布后反而有小反弹。“不过上调存款准备金率对港股市场一定会有负面影响。”温天纳表示，这尤其会影响到商业银行业务的拓展和发展情况，预计央行在6月底或7月初可能会有加息动作。

　　2010年以来存款准备金率历次调整一览表