IMF副总裁：自由兑换非人民币加入SDR前提

杨燕青 严婷

随着各国对于国际货币体系改革的呼声不断高涨，国际货币基金组织（IMF）对“特别提款权”（SDR）的改革，尤其是人民币纳入SDR的讨论，成为国内外关注焦点。但美国和其他一些发达国家一直以来都以“自由兑换”作为加入SDR的“门槛”之一来借此施压人民币。

国际货币基金组织（IMF）第一副总裁约翰·利普斯基（John Lipsky）5月12日在北京接受《第一财经日报》记者专访时强调，“可兑换性”并不是一种货币加入SDR篮子的前提条件，而加入SDR一篮子货币的两大标准应该是：“可自由使用”以及在国际贸易中达到可观的使用规模。他认为，人民币加入SDR是可以预见的事情。

人民币自由兑换与加入SDR之争

IMF曾在今年2月对SDR一篮子货币进行五年一次的评估时表示，货币可兑换性是加入SDR篮子的要求，但也表示未来是否仍然如此要求“有待商榷”。IMF的此次“改口”着实耐人寻味，意味着IMF对人民币加入SDR的态度正变得更加积极和开放。

利普斯基特别强调，一种货币加入SDR篮子的前提条件并不是“可兑换性”，确切地说应该是“可自由使用（freely usable）”。他指出，一国货币首先必须“可自由使用”，并且要在对外贸易和国际交易中达到可观的使用规模，这才是加入SDR一篮子货币的两大标准。由此来看，他认为人民币加入SDR是可以预见的事情。

但这还需要多久？利普斯基认为，对于人民币是否符合上述标准，需要IMF执行董事会全体成员达成一致意见，也需要通过相应程序来做出决定。

“目前而言，人民币在国际贸易中的使用仍然有限。但中国政府已在努力推行金融市场的国际化，我相信不久的将来，人民币的自由使用会得到IMF执行董事会全体成员的认可。”

中国人民银行副行长易纲此前就曾指出，人民币的自由兑换并不是加入SDR一篮子货币的前提条件。

但美国却并不这么认为。

美国财政部长盖特纳在今年2月的G20巴黎会议和3月末的G20南京研讨会上曾提出，加入SDR篮子货币必须具备三个条件：弹性汇率政策、中央银行独立和资本自由流动。

盖特纳认为，各国都认同应当调整SDR的货币组成结构，但这种调整很可能是在中国汇率制度改革之后，而不会在此之前。

法国总统萨科齐和财政部长拉加德都支持这种观点。欧洲央行行长特里谢也表示，人民币加入SDR必须是完全自由兑换和汇率自由浮动。哥伦比亚大学教授、诺贝尔经济学奖获得者蒙代尔认为，如果被纳入SDR的货币是不可自由兑换的，这将降低SDR资产的流动性，对其他进入SDR的货币也是不公平的。

中国的“影子SDR”设想“当然可行”

易纲近日系统性地描绘了其对SDR改革的三步走倡议，并提出了“影子SDR”的设想，建议未来人民币在SDR中的权重应占10%左右。

易纲认为，在SDR当中，未来除目前的美元、欧元、日元和英镑四种货币外，还需容纳金砖四国（中国、俄罗斯、巴西和印度）货币，或者再容纳南非、沙特、韩国及澳大利亚等国货币。

易纲的“三步走”路线图包括：第一步（2011年），建议IMF在近期启动对“影子SDR”的讨论和模拟测算。第二步（2011~2015年），建议IMF在条件成熟的情况下对SDR进行重新审查。如果从近期开始就积累关于“影子SDR”的统计数据。那么最晚在下一次货币篮子审查调整前，即2015年时就能够有很好的样本、时间序列和统计基础，来论证上述新兴市场国家的货币是否能够加入SDR。第三步（2015年），建议IMF最晚在下一次货币篮子审查调整时，调整SDR的货币篮子。

对于易纲的“影子SDR”设想的可行性，利普斯基表示：“易纲的建议当然是可行的。”

对于SDR是否会在未来替代美元成为国际储备货币，利普斯基认为，储备货币的选择是由市场决定的，并将随着时间推移而逐渐演变。

“事实是，SDR是一篮子货币的集合，只要其一篮子货币的属性未改，那么SDR的使用就有局限性。如果SDR成为一种货币，那就要另当别论，但这还没有进入讨论阶段。现在讨论的是如何扩大SDR的用途，以及改革SDR的组成结构。”利普斯基表示。