券商2024年压力测试启动 涉及雪球产品等场外衍生品业务

    本报记者 周尚伃

    压力测试是券商风险管理的重要内容。为进一步健全证券行业压力测试机制，促进券商提升风险管理能力，《证券日报》记者从券商处获悉，近日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）启动2024年度压力测试工作，主要包括综合压力测试及场外衍生品业务压力测试，各家券商需在4月30日前上报相关材料。

    综合压力测试方面，涵盖券商各业务及其子公司，券商应以2023年12月31日为基期，及2023年度经营情况为基础，结合2024年度预算和经营计划，在对未来一年市场环境做出审慎判断后，测试公司在股票及债券下跌、债券及交易对手违约率上升、业务规模下降等极端情况下，公司未来一年净资本、流动性等风控指标和整体财务指标状况，评估公司的风险承压能力。本次综合压力测试风险因子主要包括市场风险、信用风险、经营风险、流动性风险、操作风险等，各风险因子的压力情景均分为轻度、中度、重度三个情景。

    中证协要求各券商高度重视综合压力测试，指派高管分管压力测试工作。对于需要自行确定的风险因子及情景参数，各券商应在审慎评估的基础上，根据风险及自身业务情况，采用数学模型等设置相关情景参数。同时，各券商在压力测试中所使用的数据应当真实、准确、完整。各券商应根据实际经营管理情况，结合压力测试结果反应的公司风险状况，对公司未来经营计划及业务安排提出风险应对措施及建议。此外，券商应针对可能存在的风险进行详细如实描述，不得瞒报漏报。

    场外衍生品业务压力测试方面，为提高券商对场外衍生品业务风险防控能力、完善风险应对措施，中证协制定场外衍生品业务专项压力测试方案。测试范围为柜台场外衍生品业务，信用衍生品业务、场内期权做市业务、自营业务的投资交易、在银行间市场开展的衍生品交易不纳入本次压力测试范围。

    同时，中证协就券商场外衍生品业务设置了压力测试调研问卷，包括对雪球产品（场外期权及非保本收益凭证）进行敲入压力测试以及对多空收益互换业务进行压力测试，涉及基准日雪球产品存续规模情况、给定压力情景下权益类雪球产品敲入情况、基准日多空收益互换存续规模情况以及给定压力情景下多空收益互换的风险情况等。其中，中证协需进一步了解已敲入雪球产品的对冲方式，券商是否存在会因支付长期限收益产生较大亏损的可能以及对应的风控措施；券商如何应对场外衍生品业务是否在某种场景下将出现大幅的资金流出需求。