企业债券创新品种渐成年内发行主力 监管重点关注募资使用情况及项目收益情况

    本报记者 田鹏

    2月27日，鹤壁投资集团有限公司面向专业投资者公开发行的企业债券——“24鹤壁债01”正式发行，发行期限为7年，发行额为8.5亿元。至此，2024年以来，发行的企业债券数量达23只，合计发行总额为162.08亿元。

    事实上，自沪深北交易所正式“接棒”企业债券受理工作以来，从债券发行情况来看，年内企业债券创新品种发行数量占比已超去年全年水平，且募集资金用途主要用于绿色项目领域；从审核情况来看，在秉持“资金跟着项目走”原则的同时，发审标准向公司债看齐，信息披露要求更加细化。

    39只企业债券正式发行

    为改善由于多头监管、审核标准不一所带来的债券市场监管套利现象，沪深北交易所自2023年10月份开始正式负责企业债券的发行审核工作。

    据Wind资讯数据统计显示，从审批权移交以来截至2月27日，共有39只企业债券正式发行。其中，今年以来发行企业债券23只，占比达58.97%。

    值得注意的是，企业债券创新品种正逐渐成为发行主力，年内企业债券创新品种发行数量占比已超2023年全年水平。据Wind资讯数据统计显示，年内共有8只企业债券创新品种发布，占比达34.78%，高于2023年全年3.92个百分点，发行规模合计达42.4亿元。

    具体来看，上述8只企业债券创新品种中，包含4只绿色企业债券，3只发改委专项企业债券（1只城市停车场建设专项债券、1只双创孵化专项债券、1只农村产业融合发展专项债券）和1只小微企业增信集合债券。

    由此不难发现，企业债券始终坚持着“资金跟着项目走”，在支持国家重大战略、重大项目建设方面发挥着积极作用。例如，厦门轨道建设发展集团有限公司通过公开发行绿色企业债券，募集资金10亿元用以投资建设厦门市轨道交通工程项目。

    发行审核信披要求更加细化

    企业债券发行渐佳的背后，离不开监管审核质效的不断提升，具体体现在发行审核对相关项目的信息披露要求更加细化，尤其是对于募集资金使用的合规性。

    据Wind资讯数据统计显示（以项目更新日期计），截至2月27日，年内共有107单企业债券发行申请正处于交易所受理中，涉及募集资金合计达1506.33亿元。从进程来看，其中96单项目已反馈，2单项目已提交注册，另有河钢集团有限公司、唐山控股发展集团股份有限公司和江苏交通控股有限公司面向专业投资者公开发行企业债券项目已注册生效。

    记者梳理已反馈的96单项目内容发现，监管不约而同地对募集项目资金使用情况及项目收益情况予以重点关注。例如，上交所要求中牟投资集团有限公司补充说明公司债券的募集资金投向领域属于国家及地方重大战略支持的重大项目建设的具体依据；深交所要求周口市投资集团有限公司补充披露募投项目办公楼、停车位及配套基础设施租金收入测算的合理性等等。

    中国银行研究院研究员叶银丹表示，随着企业债发行审核标准提升，短期来看，企业债或将作为一类特别的公司债券存在，对于企业债发行主体的资质要求或与传统公司债趋于一致，从而降低品种之间套利的可能性。同时，高级别主体的审核速度有望进一步提升，而低级别主体尤其是涉及土地整理、代建的主体，需要补充的资料可能较多。

    展望未来，东方金诚研究发展部高级分析师于丽峰表示，未来企业债券将在保留自身特色的基础上，审核标准向公司债靠拢。后续企业债发行审核效率将提升，符合国家重大战略方向和承建国家重大项目的主体将受到更多支持，交易所对企业债的审核也将体现这一变化。