华泰证券举办2023年中期投资峰会 聚焦新形势下经济修复和行业复苏新动能

    本报记者 周尚伃

    6月1日至2日，华泰证券举办2023年“不啻微芒，造炬成阳”中期投资峰会。会议为期2天，共12场主题论坛，近500家上市公司齐聚上海，共同探讨新形势下经济修复和行业复苏新动能。中欧国际工商学院教授盛松成、北京大学国际关系学院教授查道炯、厦门大学教授赵燕菁等出席论坛，围绕宏观经济、市场发展、主题投资等热点话题分享专业洞见。

    华泰证券机构业务委员会主席梁红表示，“不啻微茫，造炬成阳”的题中之义是指高质量的发展离不开改革、创新、绿色、安全等关键词，化诸多微小进步为辉煌之光，化微观主体活力为澎湃发展动力。“年初以来，投资者仍遭遇了一定挑战。经济修复的程度和存量资金博弈决定了市场的投资特征，”梁红说，但展望未来，新一轮技术革命日新月异，中国产业升级脚步不断，中国企业海外拓展催生出新的发展机遇，产业升级、消费升级仍然在曲折中推进。

    主论坛会议现场来自公募、私募、银行、保险、上市公司的专业投资者及机构客户超过1000人，同时还邀请了近500家上市公司进行闭门交流。下午及第二天的分论坛聚焦宏观经济、新能源汽车、AI大模型、消费、地产链等市场热点，并通过华泰证券机构服务平台“行知”APP直播。

    华泰研究总量团队针对2023年下半年宏观经济和市场展望展开了圆桌讨论，聚焦下半年市场分析、国内外下半年风险点、主题投资与资产配置的机遇与挑战、人民币汇率走势等市场关注热点展开讨论。

    对于2023年上半年的市场表现以及下半年展望，首席宏观经济学家易峘表示，现阶段劳动参与率和产能回升较快，但收入和需求回升相对滞后，再通胀动能总体弱于此前预期，外需韧性成最大亮点。

    货币政策方面，华泰证券研究所宏观研究团队预计LPR（贷款市场基础利率）在2023年下半年至2024年上半年间下调30个基点，存款准备金率微降25个基点。财政政策层面，预计全年财政预算调整和扩张空间有限。地产相关政策方面，支持首套房及改善型住房需求政策或进一步放松；以一城一策为原则，针对高库存城市的去库存和保障性住房相关政策力度有望加大。预计国内无风险利率（包括10年期国债利率）有震荡下行的可能，人民币兑美元汇率在7左右区间波动。

    华泰证券研究所副所长、总量研究负责人、固收首席张继强表示，宏观经济正在摆脱城投地产模式，短期经济环比略有弱化，货币难紧，债市配置压力仍大，债市洼地减少，但利率机会仍大于风险，谨防城投信用风波等引发脉冲式调整。股市方面，高质量发展是大背景，业绩驱动有限、资金存量博弈仍是短期特征，股市大概率继续演绎主题投资和高低切换逻辑。建议股票投资者下半年以防守反击为主，继续做多低波动和反转策略，而大小盘与成长/价值则偏向均衡配置。板块方面，仍围绕筹码拥挤度与景气，布局“AI+”、低经济敏感度、政策博弈和供求周期等方向。

    华泰证券研究所策略首席分析师王以认为，上半年“AI”及“中特估”两大主题交替表现，指数整体性机会承压，主动超额较弱。基准情形下，策略团队基于“主题”“筹码”“景气”等维度对行业进行打分排序，电子及电力排名领先；指数层面，科创50指数得分占优。乐观情形下，赛道投资回归，资金面走出存量博弈，依照上述维度打分电力设备与医药排名领先，创业板指得分占优。