中资银行规模扩张受持续紧缩及监管指标束缚

　　中国上市商业银行的靓丽年报让高管"底气十足",也让资本市场吃了"定心丸".展望今年,银行规模扩张将遭遇流动性趋紧和监管新政的双重制约,净息差升势能否保持将是各家银行盈利增长之关键.

　　分析师预期,中资银行今年一季度业绩将保持高增长惯性,然今年预期信贷增量略低于去年,且紧缩持续对银行的正面作用或将逐步向负面转化,净息差料于第二季见顶趋平的情况下,全年盈利增长或会逊于去年.

　　"预计2011年银行业的业绩增速将比去年低一些...贷款控制比较严,负债成本较高,现在各行都把存款作为最重要的业务来抓.且中间业务的发展也受到限制..." 交通银行发展研究部高级金融分析师仇高擎就称.

　　不少分析师预计,今年中资银行盈利仍能持快增步伐,预期平均净利在25%左右.中银国际报告预计,一季度银行业净利润同比仍能上升30.8%,其中生息资产规模同比上升13.7%,净息差同比上升11%.

　　交通银行(3328.HK: 行情)(601328.SS: 行情)等高管均表示,今年净息差仍呈缓慢上升态势,并且银行在贷款定价上有优势.

　　中国银监会日前发布的年报显示,去年中资银行实现税後利润8,991亿元,同比增35%.

　　五大国有上市商业银行表现稳健.以资产计中国第三大银行--农业银行(601288.SS: 行情)(1288.HK: 行情)净利润劲增46%、中国银行(3988.HK: 行情)(601988.SS: 行情)则29%、工商银行(601398.SS: 行情)(1398.HK: 行情)28.4%、建设银行(601939.SS: 行情)(0939.HK: 行情)26%.

　　不少中小股份制商行则交出更亮眼的业绩.如中国第七大银行--民生银行(600016.SS: 行情)(1988.HK: 行情)净利增45%、华夏银行(600015.SS: 行情)和浦发(600000.SS: 行情)分别达到59%和45%,兴业银行(601166.SS: 行情)净利39.5%.

　　监管指标施压银行盈利

　　随着央行和银监会新的监管体系各项指标的明确和逐步到位,其对银行规模扩张和流动性的影响将不可小觑.银行为补充资本金而频频在资本市场融资,已压低了估值水平.而严厉的反通胀政策可能导致经济滞涨,也加大对银行未来资产质量的忧虑.

　　银监会日前称,今年将积极推进新的流动性监管指标体系的实施工作.此前,其已计划利用资本充足率、拨备率、杠杆率和流动性监管新工具,对商业银行实施新的审慎监管框架起草指导性文件,并报至国务院.

　　以拨备率为例,一位接近监管层人士表示,银监会在拨备率的基础上,已引入动态拨备率指标控制经营风险.目前大型银行拨备覆盖率实际上已明确为150%.最新的贷款拨备比率要求不低于2.5%,有0.5%的上下浮动区间,过渡期为:系统重要性银行2013年达标,其他银行2016年达标.

　　"无论银行是否出现不良资产,只要投放信贷就必须计提拨备,这对银行的约束更强."上述人士称.

　　2010年末,工行的拨备覆盖率已大幅提升至228.20%, 浦发则达到了380.56%高位,农行的拨备覆盖率虽较低,也至168.05%.

　　工行董事长姜建清称,银监会希望银行2013年拨备占贷款比率达到2.5%,工行目前2.46%,今年有望达到此目标.

　　截至去年三季度末,16家上市银行仍有五家拨备覆盖率低于200%.分析师认为,计提更多拨备可能影响银行利润,因提升拨备覆盖率或加大不良贷款核销力度或是当期加大拨备的计提力度,後一种方式会对当期利润产生负面影响.

　　广发证券银行业分析师沐华认为,多数股份制银行需要提升整体拨备以达到拨贷比要求,但由于达标时间过渡期较长,对业绩冲击将随拨备分阶段计提而弱化.

　　股份制银行息差弹性高

　　中国自去年10月起步入加息周期,控制流动性举措提高银行贷款议价能力,推动净息差走高.不过分析人士亦强调,升息周期中不同银行息差弹性将现分化,更看好股份制银行.

　　"由于活期存款占比近半,且银行在加息周期缩短贷款重订价期限,升息对银行净息差的影响依然正面."沐华认为.

　　他解释道,在升息周期中,三类银行处于较为有利的地位:一是活期存款占比较高的银行,不对称加息使其存在相对优势;二是重定价期限较短的银行;三是中小企业占比较高的银行,与政府平台、垄断型企业及国企贷款相比,中小企业贷款具有相对更高的风险,因此在定价上享有风险溢价,贷款利率普遍较基准利率上浮.

　　中信证券报告则指出,紧缩环境下,股份制银行拥有超过12%的息差利率弹性,盈利能力改善更为显着,建议关注主动定价能力较强、息差弹性较好的华夏银行(600015.SS: 行情)、浦发银行(600000.SS: 行情)、光大银行(601818.SS: 行情)、民生银行(600016.SS: 行情)(1988.HK: 行情)和招商银行(3968.HK: 行情)(600036.SS: 行情).

　　根据已公布的2010年业绩报告显示,中国国有四大银行中,农业银行净息差最高为2.57%,之後依次为建行2.49%、工行2.44%和中行2.07%.

　　对于未来央行再次加息的可能,某证券报周二发表评论文章称,3月居民消费价格指数(CPI)涨幅再度突破5%的可能性相当大,在"负利率"仍较明显的情况下,加息窗口可能随之再度开启.

　　农业银行董事长项俊波周三亦称,中国2011年仍有望加息,流动性趋紧.