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国盛证券王磊:积极把握储能行业投资机遇

来源:证券日报    作者:    发布时间:2022年07月28日

    继光伏和动力电池之后,新能源赛道中的储能行业今年以来得到了市场进一步挖掘。作为新兴产业,储能行业的投资逻辑是什么?储能产业链价值如何分析?

    国盛证券研究所电力设备新能源首席分析师王磊近日接受上海证券报专访时表示,海外户用储能和国内大型储能需求的双重催化是储能行业板块走强的核心原因。海外户用储能需求有望持续超预期,同时国内发电侧储能装机下半年有望环比大幅提升,储能产业链将迎来很好的机会。

    商业模式影响行业发展

    《“十四五”新型储能发展实施方案》提出,到2025年,新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段,具备大规模商业化应用条件。新型储能技术创新能力显著提高,核心技术装备自主可控水平大幅提升,标准体系基本完善,产业体系日趋完备,市场环境和商业模式基本成熟。

    王磊介绍,锂电储能产业链在电池及上游环节和新能源车的电池产业链基本类似。其中,上游原材料主要是碳酸锂、镍钴矿、石墨矿等,中游为正极、负极材料、电解液、隔膜等,这些中游材料共同构成锂电储能电芯。对于锂电储能集装箱和系统来说,除了电芯之外,还需要BMS、EMS、储能变流器、冷切系统等。

    王磊表示,储能项目的商业模式和应用经济性是影响其未来表现的核心因素。能源安全、经济性优势是新能源装机的推动因素,“光伏+储能”模式已被欧洲市场快速接纳并加速渗透。目前通过一些示范探索,国内的储能项目收益渠道也在逐步进化。

    王磊认为,国外市场的电价直接和化石能源绑定,随着今年化石能源成本加速上行,导致欧美电价高企,欧美自发的用户侧储能需求出现爆发。而国内电价相对比较稳定,今年国内起量的储能主要集中在发电侧储能为主,核心原因就是国内对新能源电站配储有相关要求。

    中关村储能产业技术联盟(CNESA)曾预测,2026年新型储能累计规模将达到48.5GW,2022年至2026年复合年均增长率为53.3%,市场呈现稳步、快速增长趋势。

    海内外双重因素催化板块走强

    储能行业相关个股今年以来表现不俗,Wind储能指数一路走强,尤其是6月以来涨幅超过60%,多只储能概念股的股价翻倍。

    王磊表示,储能板块表现强劲主要得益于两方面的催化:

    一是,乌克兰危机爆发以来,欧洲能源供应一直处在紧张状态,整体电价水平持续上行,欧洲整体户用储能占户用光伏装机比例大幅提升,预计2022年提升到15%至20%,2023年有望达到30%以上。由于需求跳涨,在海外布局户用储能的上市公司订单也持续超预期。

    二是,国内发电侧储能处于爆发初期。2021年以来,国内已经有29个省份明确了新能源配储的比例,普遍要求新能源配储比例在10%至15%,备电时长在2小时至4小时不等,发电侧储能建设需求有望加速启动。

    “上述两大催化因素还将持续。”王磊表示,在全球化石能源价格维持高位的背景下,海外户储需求有望持续超预期。在海外有完整销售渠道、有品牌优势的企业有望持续受益。“另外,国内大型储能的爆发也是一个主要看点。今年下半年国内发电侧储能装机有望环比大幅提升,整个大型储能产业链都会有很好的机会,建议关注大型储能系统集成商、PCS供应商和消防、冷却系统供应商等细分领域。”王磊说。

    积极把握相关投资机遇

    在储能行业快速发展过程中,各类新型储能技术也正在不断探索,液流电池、飞轮、压缩空气等一批新型储能方案近期相继实现落地应用,而这些变革的背后都蕴藏着投资机会。

    在王磊看来,储能技术实际上是多元化的,根据不同的应用场景和商业模式会产生最适合的模型和方式,其中最核心的是做到技术领先、效率提高,同时具有运营成本优势。在储能行业的商业化规模全面爆发之后,储能产业链有望提高定价能力,以技术来引领全球潮流。

    “低估值且中长期成长性有支撑的储能板块个股有望迎来更多机会”,在王磊看来,储能板块相关投资机会在二季度主要集中在大标的上,但未来随着新增资金不断入场,新的投资机会也会随着行业新技术的不断验证而扩散。

    潜在风险方面,王磊提示,当前储能电芯行业更多选择向安全性更高的技术发展,同时消防系统的配套也在起量,电化学储能的安全性问题是潜在的不确定性。

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来源:证券日报

责任编辑:无

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