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GDR发行一单接一单 券商跨境业务能力“迎考”

来源:证券日报    作者:    发布时间:2022年07月27日

    近期,A股上市公司积极寻求GDR(全球存托凭证)发行引起业界关注。据统计,今年以来已有超过10家A股上市公司申请GDR发行,更多上市公司在积极推进相关事项。有参与GDR业务的中介机构对上海证券报记者表示,未来有望看到更多中国企业发行GDR。对于券商投行来讲,提供一体化的跨市场综合服务成为提升竞争力的关键所在。

    GDR发行迎小高潮

    上市公司GDR发行正迎来一波小高潮。7月26日,国轩高科发布GDR发行结果公告,募资总额约7亿美元,成为中欧通规则落地以来GDR规模最大项目。7月28日,杉杉股份、科达制造将发行GDR并正式登陆瑞士证券交易所。

    今年以来,GDR已经成为中国公司海外融资的渠道之一。据统计,从今年3月中旬三一重工首先筹划GDR发行、拓宽国际融资渠道之后,已有超过10家A股上市公司申请GDR发行。

    国浩上海合伙人叶彦菁表示,发行GDR是A股上市公司再融资的新选择,有助于拓宽融资渠道,在全球范围内引入优质投资者,优化股权架构,完善公司治理,稳步推进国际化布局,进一步提升全球影响力。

    “目前在欧洲上市的中国公司数量有所增加,预计这一势头将会持续。”德意志银行中国投资银行业务主管吴穷表示,通过发行GDR进入欧洲资本市场,标志着中国发行人逐渐走向成熟。

    头部券商积极布局

    GDR越来越受到中国上市公司的关注并被纳入未来的融资计划,为中介机构带来丰富的业务机会。

    记者了解到,参与GDR发行及上市的中介机构较多,包括保荐人及承销商、发行人和承销商的境内外律师、存托机构、收款银行、托管机构,以及其他与GDR发行上市有关的中介机构。目前,华泰证券、中金公司、中信证券、国泰君安、海通证券等头部券商均在积极布局这一业务。

    7月以来,深交所对多家券商予以GDR境外跨境转换机构备案,华泰金控(香港)、中金公司(英国)、海通国际(英国)等成为首批获深交所备案开展跨境转换业务的机构。

    券商还通过举办各类研讨会,推动中国企业登陆欧洲市场。其中,中金公司联合伦敦证券交易所举办了“互联互通机制下在伦敦交易所发行存托凭证上市的机遇”线上研讨会,华泰国际则主办了“互联互通机制下在法兰克福发行存托凭证上市的机遇”线上研讨会。这些券商均表示,期待未来能够为更多优质中国企业登陆欧洲资本市场保驾护航,为推动境内外市场互联互通等方面持续作出积极贡献。

    投行能力备受考验

    GDR发行及上市对专业化中介机构服务能力的要求不断提高。

    有投行人士表示,与“资金”跨境到对方市场直接买卖股票的模式不同,互联互通存托凭证业务是将境外基础股票转换为存托凭证(DR),随后通过“产品”跨境,方便投资者按照本地的交易习惯和交易时间完成交易结算。在互联互通不断深化的大背景下,投行要具备跨市场提供证券化产品的能力。

    跨境业务能力成为投行的竞争力所在。国泰君安表示,近年来,公司积极推进跨境业务一体化发展,助力企业发行GDR项目是国泰君安投行业务境内外一体化高效协同作战的体现。

    由于A股市场已对公司发挥了价格发现功能,如何说服国际投资者购买GDR也考验投行的能力。有投行人士表示,这需要投行充分调动境内外资源,凭借强大的机构投资者覆盖能力,引入多元化订单。

    杉杉股份GDR近日成功完成簿记定价并将在瑞交所发行上市,华泰国际于本次发行中担任牵头全球协调人及联席账簿管理人。据介绍,华泰团队充分发挥丰富的资本市场经验,以及广泛、深入的境内外一体化全业务链投资者覆盖优势,积极统筹推进承销团推介工作。凭借在GDR领域专业、扎实的项目执行经验,华泰团队精准把握发行窗口,在开簿后一小时内便实现对项目初始规模的覆盖和订单高效转化。

    在资本市场双向开放、互联互通存托凭证业务不断扩围的背景下,GDR不仅是中国公司深度融入国际资本市场的重要阶梯,也推动着券商投行国际化业务布局。

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来源:证券日报

责任编辑:无

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