百亿净利券商增至10家 中小券商陪跑也吃力

    券商年报季逐渐进入尾声，2021年证券公司的整体业绩面貌已基本呈现。

    得益于去年A股行情火热，2021年证券公司业绩普遍爆发。根据最新披露的数据，2021年净利润超过百亿的券商达到10家，较2020年新增5家，且前10家券商的净利占比行业近七成。

    几家欢喜几家愁。除却头部券商赚得盆满钵满，仍有一些中小券商正为业绩下滑甚至亏损承压，比如目前行业唯一净利亏损者中山证券。

    东方证券非银分析师表示，自2019年以来证券行业连续三年增长，行业头部进一步集中化，强者恒强的马太效应持续凸显。而经历了2019年~2021年连续三年的行业大年之后，2022年A股市场行情的基础条件显著恶化，自营业务条线主打股票衍生品等去方向化机构业务的头部券商，将表现出更强的业绩韧性，2022年券商业绩分化大概率将明显加剧。

    百亿俱乐部扩容至10家

    4月18日，披露业绩的最后一家头部公司国信证券，不出市场人士预料也跻身净利润“百亿俱乐部”。

    根据披露数据，国信证券2021年营收238.18亿元，同比增长26.80%，实现归母净利润101.15亿元，同比增速达52.89%。时隔6年，国信证券重返“百亿俱乐部”。

    证券时报记者统计的数据显示，2021年证券公司业绩大爆发，净利润超过百亿的券商数量增至10家，比2020年翻了一倍，分别为中信证券、国泰君安、海通证券、华泰证券、广发证券、招商证券、中金公司、中国银河、中信建投和国信证券，新晋入围的5家公司分别为招商证券、中金公司、中国银河、中信建投和国信证券。其中，“券业一哥”中信证券是“百亿俱乐部”中唯一净利超200亿元的，达到240.05亿元，同比2020年大幅增长54.71%。

    此前中证协披露，2021年证券行业整体业绩向好，140家证券公司实现净利润1911.19亿元，同比增长21.31%。这也意味着，前十大头部券商1320.48亿元的净利总额占据全行业69.09%。

    综合已披露年报数据来看，净利增速超过30%的券商达到14家，其中不乏中信证券、国信证券、中金公司、中国银河和国泰君安等头部券商。尤其是国信证券，该券商凭借52.87%的增速，在2020年66亿元净利的基础上迈过百亿大关，达到101.17亿元。

    另外，有不少中小券商也表现亮眼。其中，中原证券2021年净利润增速达到439.59%，位居行业第一，东方证券、东方财富、方正证券、国联证券等增速也都超出了50%。

    对于“彪悍”的净利增速，中原证券表示，2021年国内资本市场改革配套政策相继落地，市场交投活跃，公司积极把握市场机遇，不断提升核心竞争力，经营业绩显著增长。

    中小券商陪跑也吃力

    旱的旱死，涝的涝死。在大好市场环境之下，头部券商赚得盆满钵满，而一些中小券商却不得不直面业绩下滑甚至亏损。

    锦龙股份披露子公司中山证券的业绩数据显示，2021年，中山证券实现营业收入10.51亿元，净利润亏损4920.88万元。而2020年，中山证券的营业收入为17.42亿元，实现净利润2.56亿元。

    证券时报记者注意到，中山证券净利亏损的原因，主要是营业收入大幅下降。营收方面，中山证券投行业务手续费净收入仅3.2亿元，同比大幅腰斩。与此同时，公允价值变动损失达5亿元，同比增加近1倍。

    锦龙股份解释，中山证券2020年8月收到监管部门行政监管函，新增资本消耗型业务被暂停，导致营业收入下降幅度较大。另外，中山证券部分持仓债券估值下跌，公允价值变动出现损失。

    净利润下滑速度位居中山证券之后的是华林证券，该券商净利润下滑主要是科技金融战略转型导致成本支出大幅增加。2021年，华林证券全年实现营业收入13.96亿元，同比下降6.34%；实现净利润4.84亿元，同比下降40.46%。

    数据显示，华林证券2021年营业总支出8.81亿元，同比大幅增长52.5%。华林证券解释，主要因围绕互联网转型战略，加大信息技术投入，导致信息技术费用较上年同期增加，此外人力薪酬成本也较上年同期有所增加。

    在新三板挂牌的粤开证券，2021年增收不增利，也出现净利润下滑。数据显示，2021年，粤开证券实现营业收入12.04亿元，同比上升26.84%；净利润1.06亿元，同比下滑30.54%；扣除非经常性损益后的净利润为2.52亿元，同比上升59.59%。

    另外，2021年粤开证券营业外支出达2.06亿元，同比大增1683.87%，主要原因是民事诉讼预计的损失增加。

    值得一提的是，近年来，在北交所业务中深耕的中小券商代表开源证券，2021年营收和净利润悉数下滑，实现营业收入和净利润分别为27亿元、5.33亿元，分别同比下降4.76%、11.93%。

    开源证券表示，营业收入下降主要是证券投资和投资银行收入减少所致，净利润下滑则是营业收入降幅大于支出降幅，导致净利润减少。

    此外，第一创业也出现了增收不增利的现象。2021年，第一创业实现营业总收入32.55亿元，同比增长4.32%；实现净利润7.45亿元，同比下降8.29%。

    证券时报记者注意到，第一创业营业总支出比上年增长了7%，造成营业总支出上升的主要原因是业务及管理费的增长，该项目达到21.64亿元，同比增15.92%，是所有支出项目中增速最快的，且该项目在总支出中占比权重大，达到了95%。