中国太保寿险利润率下滑 或再融资400亿元

　　尽管财务数据好于预期，中国太保(601601 )依然有很多问题需要解决。3月28日，中国太保在上海和香港召开2010年度业绩发布会。年报显示，2010年归属于母公司股东净利润85.57亿元，同比增长16.3%；与2009年186.34%的增长相比，今年涨幅明显缩水。

　　当天，中国太保公布的第六届董事会第四次会议决议公告称，中国太保董事会审议并通过了《关于提请股东大会授权董事会发行新股一般性授权的议案》。按照上述议案，中国太保将发行A股及/或H股20%的股份，由此再融资规模最高将超400亿元。

　　寿险利润下降

　　“与2007年相比，2010年公司保险业务收入突破1000亿元，增长170%，其中，寿险一年新业务价值达到61亿元，增长100%。”中国太保董事长高国富似乎对去年取得的成绩十分满意，不过，他显然没有提及寿险利润率的下降。

　　数据显示，受保险责任准备金提取、分红险生存给付金增加等因素影响，2010年，中国太保寿险业务净利润46.11亿元，比2009年减少了8.16亿元，同比下降15.03%。对此，业内人士分析指出，为了冲击规模保费，中国太保在银保渠道采用了销售趸缴保单的策略。“对于2010年的保险业务而言，中国太保对银行渠道的依赖度有进一步增强的趋势。”上述业内人士告诉记者，随着保监会和银监会推出一系列银行保险监管新规，中国太保的银保业务可能面临不小压力。

　　对此，中国太平洋(601099 )人寿保险股份有限公司总经理徐敬惠告诉记者：“银保业务新政对于公司而言，既是挑战也是机遇。”在他看来，新政规范了消费行为，却使得原先驻点销售的方式难以持续。“不过，新政也促使我们对销售模式进行转型，开始探索"离店"式销售。”徐敬惠相信，“银保业务下滑的态势只是短期现象，长期行业会恢复健康、稳定增长。”

　　由于保险业务规模高速发展，中国太保的偿付能力出现一定幅度下降。数据显示，集团偿付能力由2009年的445%降至357%，其中，产险偿付能力由173%降为167%。市场分析师纷纷猜测，这将成为中国太保再融资的信号。中国太保并未就此做出解释。

　　投资渠道拓宽

　　投资收益率的表现让中国太保多少挽回些面子。年报显示，2010年中国太保投资资产规模达到4333.85亿元，同比增长18.4%。实现总投资收益209.02亿元，较上年同期增长7.0%。总投资收益率为5.3%，较上年同期下降1.0个百分点。

　　“净投资收益的增长，主要是定息资产利息收入以及封闭式基金分红收入大幅度增加。”中国太保总裁霍联宏分析道，“我们坚持稳健进取的投资策略，收益率位居前列，并积极拓展新渠道投资。”截至2010年年底，中国太保发起设立6项债权投资计划，投资项目以及投资金额占投资资产比例均保持行业领先。其中，70亿元用于上海世博会建设；40亿元用于能源建设；40亿元用于交通建设。

　　除此之外，中国太保作为中国首家试点保险公司发起设立“太平洋上海公共租赁房项目债权投资计划”已正式通过保监部门备案，该计划将募集40亿元资金，主要用于上海地产集团在上海市区建设的约50万平方米公共租赁住房项目的建设和运营。

　　“展望未来，公司将加快推进以客户需求为导向的战略转型，促进业务规模与公司价值的稳步增长。”高国富相信，“中国经济持续、稳定的增长，将给保险业带来正面影响，保险业务增长可以实现高于GDP增速的目标，预计业务收入增长15%左右。”