信用债违约率今年显著下降 未来流动性风险仍需关注

“2021年债市违约主体家数和违约率较去年有明显降低，同时呈现鲜明的特征。展望2022年，预计待偿还债券规模较今年有所下降，但依然高于去年，且回售压力上升，流动性风险依然需要关注，尤其是低级别企业。”中证鹏元董事长张剑文昨日在中证鹏元2022年信用风险年会上表示。

受宏观经济形势和防控政府债务风险等因素影响，2021年中国债券市场有一些新变化。数据显示，今年前11个月，非金融企业债券的发行规模为11.8万亿元，略高于去年同期，预计全年将达12.8万亿元，较2020年增长5%，全年净融资规模预计2.2万亿元，较2020年减少35%。

数据显示，今年债券市场违约方面，1至11月新增违约主体27家，较上年同期下降40%，主体违约率较去年同期继续下降，从0.87%降至0.48%。与往年相比，今年信用债违约情况具有鲜明特点——高级别违约主体继续增加，今年AA+级以上高评级违约比例为55.6%，较2020年上升10个百分点；从企业性质看，违约国企占比22%，较上年下降14.5个百分点；从行业来看，2021年违约企业中，地产公司9家，占比30%，行业集中度较高。

张剑文预计，明年待偿还债券规模会比今年有所下降，但估计依然高于2020年，且回售压力上升，流动性风险依然需要关注，尤其是信用评级低的企业。在城投债方面，因受城投债融资实行分档管理、发行审核趋严的影响，信用分层会进一步加剧，弱资质主体再融资压力加大。同时，区域间城投债融资分化更为显著。