直接融资额显著提升
资本市场服务实体经济枢纽功能有效发挥

　　随着改革继续深化和各项功能进一步发挥，资本市场直接融资额显著提升。

　　根据同花顺iFinD统计，截至12月15日，今年A股股票市场融资金额达12760亿元，较去年全年融资额增幅近三成。债券市场发行金额同样显著增加，今年前10个月，债券市场累计发行各类债券47.24万亿元，同比增长超过两成。

　　业内人士表示，今年以来，受新冠肺炎疫情影响，我国经济社会发展受到影响，在党中央、国务院坚强领导下，我国经济运行逐步恢复常态，成为全球唯一实现正增长的主要经济体。在这一过程中，资本市场各项改革开放举措稳步推进，市场枢纽功能不断增强，直接融资额大幅增加，成为支持疫情防控、助力经济恢复的重要支撑。

　　直接融资金额显著增长

　　提高直接融资比重，始终受到各方关注。今年以来，随着我国资本市场一系列重大改革举措落地，股票市场、债券市场融资功能有效发挥，市场融资额大幅增长。

　　从股票市场看，同花顺iFinD统计显示，截至12月15日，今年A股新股首次发行（IPO）募资金额已超过4480亿元，创下近10年来新高； 包括公开增发和定向增发在内的股票增发募集金额接近7800亿元；股票市场配股融资约为480亿元。总体看，今年以来，股票市场融资达到12760亿元。此外，今年可转债发行量继续保持高位，融资额达到2630亿元，与2019年全年持平。

　　股票市场融资规模的显著增长，得益于资本市场一系列基础性制度改革落地。特别是2019年科创板设立并试点注册制改革，到今年注册制推广到创业板，这些重大改革在给我国资本市场带来深刻影响的同时，也提高了股票发行效率。同时，今年上市公司再融资新规落地，相关门槛降低，上市公司定向增发热情高涨，促进了再融资金额增加。

　　债券市场的发行额在2020年同样增幅较大，特别是公司信用类债券融资更是显著增长。人民银行数据显示，今年前10个月，债券市场共累计发行各类债券超过47万亿元，同比增长超两成。其中，公司信用类债券合计发行达11.7万亿元，同比增长约四成。截至10月末，我国债券市场托管余额约114.6万亿元。

　　随着直接融资额的增长，我国融资结构也在逐步优化。人民银行此前发布的数据显示，11月末社会融资规模存量为283.25万亿元，同比增长13.6%。从结构看，企业债券余额占比9.7%，同比高0.4个百分点；政府债券余额占比16%，同比高1个百分点；非金融企业境内股票余额占比2.9%，与上年同期持平。

　　助“六稳”促“六保”成效发挥

　　当前，我国经济正持续稳定恢复，多项关键经济指标已经由负转正，我国也成为全球唯一实现正增长的主要经济体。在经济恢复增长过程中，资本市场发挥了重要作用，成为助“六稳”促“六保”的有力支撑。

　　年初国内疫情出现后，金融管理部门迅速出台多项举措，提升资本市场支持实体经济效能。比如，开通“绿色通道”提升融资效率，减免各项费用等。注册制的实施和各项制度的不断完善，提升了资本市场包容性，众多科创类企业进入资本市场。与此同时，创业板、新三板改革深化，区域性股权市场稳步发展等，给众多中小微企业提供了有效金融服务，在保市场主体、稳就业、助力脱贫攻坚等方面发挥了重要作用。

　　在统筹疫情防控和促进经济恢复增长过程中，债券市场各类债券发行量明显增加，在助“六稳”促“六保”方面取得显著成效。其中，作为仅次于贷款的第二大融资渠道，今年以来，公司信用类债券融资额大增，对于缓解企业资金压力、保市场主体意义重大。包括国债和地方债在内的政府类债券、民营企业发债量、小微金融债等发行量均增长明显；1万亿元抗疫特别国债以及抗疫金融债、信用债等特别品种的发行，成为对冲疫情冲击的特别政策安排。

　　值得注意的是，今年地方政府专项债安排发行3.75万亿元，较去年2.15万亿元大幅提升。从投向看，专项债重点支持促消费惠民生以及“两新一重”建设，有效缓解了地方财力缺口问题，对基建增速、民生领域和经济的拉动产生积极影响。

　　助力经济高质量发展

　　在发挥助“六稳”促“六保”积极作用的同时，资本市场也成为推动我国经济高质量发展的重要平台。

　　从国际成熟市场看，资本市场在现代经济尤其是推动科技创新中扮演越来越重要的角色。证监会主席易会满在今年的陆家嘴论坛上表示，资本市场要肩负起推动创新转型的使命。这次疫情势必助推新产业新科技快速发展，要充分发挥资本市场促进创新资本形成的机制优势，大力推动科技、产业与金融的良性循环，助力全球产业链供应链实现再连接、再优化、再巩固。

　　当前，我国资本市场正在发生深刻的结构性变化，科创板、创业板改革深化并实行注册制，推动国内创新创业、科技“硬核”企业发行上市，推动要素资源向科技创新领域集聚，畅通了科技、资本和实体经济的高水平循环，促进了经济高质量发展。数据显示，今年IPO企业所属行业中，机械设备、医药生物、电子、计算机等科技公司集中的行业，合计占到年内A股IPO总数的六成。

　　党的十九届五中全会提出，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。这是“十四五”时期资本市场实现高质量发展的战略目标和重点任务，为资本市场下一步发展指明了方向和路径。

　　证监会副主席阎庆民近日表示，要加快探索形成资本市场更好服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系。他指出，要把支持科技创新放在更加突出位置，更好发挥资本市场在促进创新资本形成、激发企业家精神、健全激励约束机制等方面的独特优势，推动科创板、创业板、新三板、私募股权基金等更好地支持创新创业，用好股权激励、并购重组等政策工具，促进产业升级和资源整合，引导各类创新要素集聚，助力打好关键核心技术攻坚战。