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外汇局:预计国际收支将延续基本平衡总体格局

来源:金融时报-中国金融新闻网    作者:张沛    发布时间:2020年03月31日

  “2019年,我国国际收支总体平衡,表现出较强的稳健性和适应性。”国家外汇管理局3月27日发布《2019年中国国际收支报告》(以下简称《报告》),对去年国际收支情况作出评价。《报告》预计,我国经常账户保持基本平衡格局,跨境资本流动将以平稳运行为主。

  去年我国国际收支延续基本平衡

  回顾2019年,《报告》显示,我国国际收支延续基本平衡,体现了较强的稳健性和适应能力。

  首先,经常账户顺差持续处于合理区间,自2016年以来顺差规模与GDP之比维持在2%以下。2019年,我国经常账户顺差1413亿美元,与GDP之比为1.0%,2018年为顺差255亿美元。经常账户顺差有所回升是货物贸易顺差增加、服务贸易逆差收窄、投资收益状况改善等变化的综合体现。受经济发展和结构优化调整影响,我国经常账户进入更加均衡的发展阶段。

  其次,非储备性质的金融账户运行平稳,近三年来持续呈现小幅顺差态势。2019年,非储备性质的金融账户顺差378亿美元,延续上年净流入态势。一方面,外国来华投资结构有所优化。2019年,来华直接投资和证券投资资金净流入分别为1558亿美元和1474亿美元,合计占来华各类投资的比重为119%,而2017年至2018年的年均占比为71%。另一方面,我国市场主体对外投资理性有序。2019年,对外直接投资977亿美元,较上年有所下降;对外证券投资894亿美元,总体处于近几年的平均水平。直接投资和以中长期资产配置为目的的证券投资,是当前我国非储备性质的金融账户主要顺差来源,其他投资等波动性较大的资金流动规模相比2015年和2016年明显降低,说明我国跨境资金流动保持平稳的基础增强。

  最后,外汇储备规模保持稳定,2018年以来,外汇储备余额始终保持在3.1万亿美元左右。截至2019年年末,我国外汇储备余额31079亿美元,较2018年年末增加352亿美元。

  《报告》强调,近年来,外部环境复杂多变,存在一些不确定性因素,但我国国际收支能够保持基本平衡,充分说明我国经济内外部平衡和稳定的基础稳固,不会随着市场环境的短期波动而轻易发生改变。

  人民币汇率市场化程度显著提高

  2019年,人民币汇率市场化程度显著提高。人民币汇率在合理均衡水平上保持稳定,弹性明显增强,发挥了调节宏观经济和国际收支“自动稳定器”的作用。

  “2019年,从全年表现看,在贸易保护主义升级、金融市场波动加大等影响下,很多非美货币对美元汇率呈现下跌态势。”《报告》分析称,如欧元对美元贬值2.3%,新兴市场货币指数下跌1.3%。在中美经贸摩擦直接冲击下,人民币对美元境内即期汇率(CNY)小幅贬值1.4%,在全球非美货币中的表现整体居中。

  从波动幅度看,2019年,人民币对美元汇率最高点与最低点之间的变动幅度达7.7%,是近年来的较高水平。与其他主要货币相比,人民币双向波动的弹性居中,总体处于相对合适的水平。

  同时,境内外汇衍生品市场发展日渐充分。2005年汇改后,我国外汇衍生品市场加快发展。2019年,境内外汇市场衍生品交易量为17.8万亿美元,较2005年增长579倍。外汇衍生品市场已基本具备国际成熟产品,目前已有即期、远期、外汇掉期、货币掉期和期权(普通欧式期权及其组合)。2019年年末,银行对客户市场具有即期和衍生品资格的金融机构分别为518家和105家,市场服务可覆盖全国各地区,基本不存在空白。

  值得注意的是,《报告》指出,企业汇率风险管理薄弱是市场主要的短板。企业作为汇率风险管理的主体,其汇率风险管理理念和能力决定着我国外汇衍生市场发展的速度和广度,大力培养企业汇率避险意识和避险能力,特别是引导企业树立“风险中性”意识,仍是今后一个时期内深化外汇市场发展与开放的重中之重。

  未来国际收支平衡内部基础依然稳固

  “我国经济基本面、对外开放政策、市场调节机制等根本性因素仍会发挥主导作用,推动经常账户继续处于合理区间,有利于跨境资本流动总体平稳。”《报告》预计,今年我国国际收支将延续基本平衡的总体格局。

  《报告》认为,未来我国国际收支平衡的内部基础依然稳固。第一,国内经济长期稳中向好态势不会改变,有助于夯实市场和投资者信心;第二,改革开放的潜力和空间依然较大,有助于吸引境外资本投资国内市场;第三,外汇市场发展成熟度提高,有助于增强国际收支的市场调节能力。

  《报告》也介绍了下一步外汇管理部门的重点工作。一方面,深化外汇领域改革开放,服务国家全面开放新格局,服务实体经济发展。促进贸易投资自由化便利化和高质量发展,认真落实国务院常务会议审议通过的12项便利化措施,推出更多外汇便利化政策措施,支持贸易新业态,推进跨境金融区块链服务平台建设,降低新冠肺炎疫情对贸易投资活动的影响,增强外汇管理服务实体经济的能力。稳妥有序推进资本项目开放,支持金融市场互联互通和双向开放。建立健全开放的、有竞争力的外汇市场,丰富外汇市场供求,完善外汇市场基础设施建设,满足市场主体避险需求。深入推进“放管服”改革,支持自贸试验区、海南自由贸易港、粤港澳大湾区等外汇管理改革先行先试。

  另一方面,强化底线思维,防范跨境资金流动风险,维护国家经济金融安全。坚持发挥市场在汇率形成中的决定性作用,保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,完善跨境资本流动的宏观审慎管理的监测、预警和响应机制,丰富政策工具箱,维护外汇市场基本稳定,防范系统性金融风险;对外汇市场各类主体及其交易行为实施真实性审核、行为监管和微观审慎监管,维护外汇市场秩序,严厉打击外汇领域违法违规行为,保持执法标准跨周期的一致性、稳定性和可预期性。完善外汇储备经营管理,提升运营管理现代化水平,保障外汇储备资产安全、流动和保值增值。

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来源:金融时报-中国金融新闻网

责任编辑:郭豫亮

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