爆款基金狂卖1200亿，成交量再破万亿，利好不断的券商股能上车吗

    A股越涨越嗨，但是周三A股三大股指集体回调，前期涨幅较大的创业板指走势较弱，收盘下跌1.45%，不过两市成交量继续冲高，合计成交超过一万亿元，达到10388亿元。在前期受到疫情影响后，随着多地开始逐步复工复产，资金也逐步布局一些基本面较好、确定性较高的个股。

    多个指标都能感受到节后投资者参与权益类资产的热情。首先是爆款基金频出，2020年以来新基金发行市场已经上演爆款基金“连续剧，比如只募集60亿，投资者却买足1200亿的睿远基金旗下第二只公募基金——睿远均衡价值基金，，创下国内公募基金历史上最高认购记录由于该基金的封闭期为三年，如此蜂拥而至的募集金额，依旧让同行惊叹不已。

    基民购买力大爆发，新股民也是纷纷入场。2月17日中国证券登记结算有限责任公司数据显示，截至1月末，中国境内股票市场投资者数量达到16055.3万人，而这也是A股投资者数量首次突破1.6亿。北上资金成为市场坚定做多A股的重要力量，节后北向资金持续大幅流入，仅12个交易日，净流入金额达657.31亿元。

    01 疫情打乱节奏不改长牛方向，私募机构看多A股

    鼠年首日交易日A股大跌，但随后接连数日上涨，上证指数与创业板指均创出新高，疫情对资本市场的影响是否已经过去？

    滨利投资基金经理梁滨认为疫情对市场的影响并没有结束，由于疫情特征以及国际上的各种可能，未来较长一段时间，“宅”将会持续较长一段时间，以及疫情所搅动的市场将会进入一个长期的再平衡的过程，特别关注人们生活方式改变所引发的各种需求增长带来的机会。

    铭环资产执行事务合伙人夏天疫情对于股市的影响是短暂的，并且已经暂告段落；但对经济的影响还未完全呈现出来。可以预见，一季度的经济数据难言乐观，上市公司一季报也不同程度受到影响。相对来说，银行地产消费等行业冲击最大，新兴行业比如云计算、手游等反而“因祸得福”；这也就解释了中小创为何远远强于主板。

    浙江以太投资基金经理庞春表示，从最新数据来看湖北以外地区新增确诊人数连续15天下降，湖北地区新增数也在回落，并且各地正组织有序复工，但复工率只有40%左右，部分行业还未开启补库存又将面临去库存，中小企业仍面临资金压力，可以说疫情对于资本市场短期影响的恐慌情绪得到了修复，但对企业的资产负债表冲击并未结束，社会投资和消费的信心仍需时间修复。

    千波资产研究中心认为，要客观看疫情对资本市场的影响，主要分两个层面：一是短期的情绪层面，二是中期对经济的冲击。随着指数的快速反弹，短期情绪层面的影响已经消化殆尽，以创业板为首的科技股持续上涨，市场信心水涨船高甚至超过疫情前。疫情对经济的冲击会在一季度末体现出来，但随着政策加码宏观经济会快速完成探底，届时反而是很好的买入机会。

    奶酪基金也认为疫情的影响是暂时性的，不会改变长期走势。而在疫情可能带来的调整中，会侧重于把更多精力集中在检查自己关注的重点行业和持仓标的，从个股的角度出发，研究组合的收益风险比能否在调整中得到优化。本次疫情影响带来的是布局机会，而不是所谓的应不应该抄底。

    光大证券指出，疫情不改股市中长期趋势，但也要注意对一季度基本面的影响，尤其是传统行业。选股方面注意把握主线，芯片、消费电子、5G、计算机等板块，同时也需关注2月份业绩。北向资金净流出，注意短期震荡调整。

    02 再融资新规松绑提振券商股，是投资好时机吗？

    2月19日沪深两市总成交额突破1万亿元，为10388亿元。证券板块以0.36%的涨幅和448亿元的成交额表现亮眼。本周以来券商股反弹力度较强，A股的36只券商股均为上涨状态，平均涨幅达到4.82%。其中，国金证券表现最为抢眼，本周的前三个交易日股价涨幅已经达到21.53%。

    券商股回暖离不开业绩的强有力支撑。2019年交投活跃、科创板落地、两融扩容、市场走强，给券商经纪、投行、两融及自营条线都带来了业绩增量。受疫情冲击影响，节后券商板块市净率从1.8倍下降至1.6倍左右，随着疫情影响的消化，行业估值压制状态将得到改善。对于近期券商股连续强势走高的原因，以及当下是否布局券商股的好时机，私募也给出了自己的解答。

    滨利投资基金经理梁滨认为券商股只能算是节后行情表现一般的板块，节后科技板块一骑绝尘，券商作为牛市先锋相对比较平静。近期券商股表现主要还是年报刺激以及补涨，但券商股的分化是这波行情最大的特征。

    浙江以太投资基金经理庞春向私募排排网介绍，去年以来在国外开启降息周期的背景下，市场一直有流动性宽松的预期，但由于滞涨格局未及预期。在疫情冲击下，改变了经济下行的速率，但也大概率会加大逆周期政策力度，加快政策推出步伐，甚至开启中国的降息周期，可以说当前市场的主导逻辑很可能是流动性宽松，并不是经济企稳。宽松预期下，市场风险偏好改善，市场活跃度上行，这从2月以来不断攀升并创下2019年至今新高（约1.08万亿）的两市融资余额可以得到验证，券商明显受益市场活跃提升；另一方面，再融资办法略超市场预期重磅落地，再融资全面松绑，成长科技板块直接融资比例会明显提升，券商投行业务直接受益，而市场弹性大品种的上涨也进一步推升了市场活跃度。但在整体经济下行的大背景下，风险偏好不可能无限提升，疫情并不是利好，需要谨慎追高，但调整后即是券商布局良机。

    铭环资产执行事务合伙人夏天表示，对于券商来说，牛市是其股价最大的催化剂。周末再融资松绑，也是活跃市场、提振人气的利好，同样对券商股有所提振。随着市场的逐步活跃，牛市思维会越来越被强化，也将支撑券商和科技股不断走强。但是需要提醒的是，指数已经连续上涨了13-14个交易日，技术指标已经多次背离，目前并非进场的时间节点，可等待震荡或调整时逢低进场。

    千波资产研究中心指出，券商股的上涨主要有三方面原因，第一是指数走强成交量不断扩大，券商股作为牛市的强周期性品种具备短期快速上涨的属性；第二是业绩，券商主要的收入来源于股票交易佣金，市场成交量增大券商的业绩就会更好；第三是流动性，央行一系列引导利率水平下行的措施让市场对降息和流动性宽松的预期增强，而降准降息向来是券商股上涨的导火线。

    至于券商股的投资价值，千波资产表示一直坚定看好中国资本市场的发展，对资本市场的未来充满信心，鉴于以上三个支撑券商股走强的逻辑并没有破坏，千波资产认为当前可以配置券商股。