上市公司年内购买信托理财近140亿元
逾50余款产品年化预期收益率超8%
来源：证券日报 作者：邢萌 张博 发布时间：2019年09月17日
近年来，作为现金管理的重要方式，理财产品备受上市公司青睐。在A股万亿元规模的理财市场中，银行理财产品占据绝对主导地位。
不过，信托产品凭借高收益的优势，也逐渐成为越来越多上市公司的新选择。上市公司选购的信托理财产品收益率到底有多高？今年长安信托发行的某款信托产品预期年化收益率已超过11%。此外，还有多款信托产品收益率超9%，超过8%的产品更是多达50余款。
值得注意的是，在信托理财市场，信托公司的头部效应凸显。《证券日报》记者梳理相关数据发现，今年来，沪深两市有70余家上市公司购买信托产品，合计规模接近140亿元。具体来看，中融信托成为最受上市公司青睐的信托产品发行方，20余家上市公司认购，合计金额逾30亿元，占比超总规模的20%。民生信托也表现不俗，得到10家公司的青睐。
上市公司购买信托理财 21家优选中融信托
对于上市公司而言，投资理财产品是闲置资金管理的有效手段，从投资理财产品类型来看，包括银行理财、结构性存款、通知存款、证券公司理财产品、投资公司理财产品、信托计划、基金专户以及逆回购等理财产品。
《证券日报》记者据东方财富Choice数据梳理发现，截至发稿时，共有76家A股上市公司进行248笔信托理财，总规模137.77亿元。其中，中融信托最受上市公司垂青，21家上市公司认购中融信托的信托产品68笔，累计金额达到31.14亿元，占总规模的22.60%；民生信托次之，旗下产品被10家公司进行28笔认购，合计金额13.43亿元。
事实上，在上市公司信托理财市场，中融信托近年来颇受青睐。据本报记者统计，2017年，共有15家上市公司陆续40次认购中融信托的信托产品，合计认购金额达到25.35亿元；2018年，共有21家上市公司陆续79次认购中融信托的信托产品，合计认购金额达到38.05亿元。
上市公司为何对信托理财另眼相加？业内普遍认为，与银行、券商等理财产品相比，高收益率是信托产品的最大优势之一。尤其在资管新规落地后，即便是银行理财也无法继续提供保本承诺。由于收益具有明显优势，信托理财正成为更多上市公司的选择。
《证券日报》记者发现，今年上市公司购买信托理财产品收益率普遍较高，8%的年化收益率比较常见，9%以上收益率也有数款，最高的一款信托产品收益率更是超过11%。据东方财富Choice数据，A股市场上，长安信托旗下某款信托产品预期年化收益率达到11.4%，此外，另有7款产品收益率在9%以上，而收益率在8%以上的信托理财产品共有58款。
百瑞信托博士后工作站研究员孔慧芳在接受《证券日报》记者采访时表示，“对于上市公司而言，除了信托产品具有较高收益率外，上市公司还可利用信托投资领域的多元化和灵活性进行组合投资，可以有效降低投资风险。另外，上市公司购买信托产品的资金不受其债务关系追索，可以实现上市公司自有资产的风险隔离。”
信托理财 任重道远
不可否认的是，作为理财产品而言，信托产品具有诸多优势。信托产品品种繁多，功能齐全，包括可实现保值增值的房地产信托、基础设施信托、工商企业信托、证券投资信托和现金管理类产品，针对超高净值客户的定制化产品家族信托，可践行社会责任的慈善信托等等，投资者可以根据自己的资金实力、信托目的、风险偏好来选择信托产品。
孔慧芳对记者分析道，“信托财产放入信托架构下，便不受委托人、受托人以及受益人的债务关系追索，委托人、信托公司出现风险或者破产都不会影响信托，可以说信托在法律上最大限度地保障了信托财产的独立和安全，受益人的利益能够得到有效的保障。”
不到140亿元的信托理财规模和万亿元的A股理财市场相比，仍显单薄。可以看出，对于上市公司而言，信托理财仍不是优选。
“信托理财并不是上市公司的主要选择，一方面，信托理财期限普遍较长，不太适合上市公司短期现金管理需要；另一方面，上市公司与银行业务合作更为密切，购买银行理财也是其综合服务一部分。”资深信托研究员袁吉伟对《证券日报》记者表示。
此外，有业内人士表示，由于监管方面的要求，上市公司闲置的募集资金投资产品大多需要兼顾安全性和流动性：安全性高即满足保本要求，产品发行主体能够提供保本承诺；流动性好即不得影响募集资金投资计划正常进行。“基于此，上市公司选择信托理财存在一定局限性，大多会投向银行间市场信用等级较高、流动性较好的债券或货币市场工具，比如债券回购、拆借、存放同业、央行票据、国债、金融债以及高信用级别的企业债等低风险资产。”
