高油价下如何趋利避害

    建议关注直接受益的石油开采及其设备服务行业，以及间接受益的替代能源行业；谨慎对待炼油行业、交通运输行业、汽车行业、部分化工子行业和建筑建材子行业。

    利比亚局势升级，油价一涨再涨。而全球流动性宽松局面以及经济复苏确定均有力地支撑油价向上。高油价再次来临，投资如何趋利避害？浙商证券分析师建议，关注直接受益的石油开采及其设备服务行业，谨慎对待炼油行业。

    作为上游的石油开采行业，最直接受益于高油价。该券商最看好上游油气开采企业中海油(香港上市企业)，谨慎看好中石油，建议低配炼油业务占比较高的中石化。

    油价高涨将直接促进石油开发的加快，石油开采相关的设备服务行业将受益于行业景气度的提升。建议适当跟踪杰瑞股份[131.30 1.74%]、神开股份[17.17 0.88%]和宝德股份[16.50 0.49%]。

    油价不断走高将推动煤炭价格上行，只要油价上涨幅度不至于引发实体经济衰退，作为替代能源的煤炭行业及煤炭机械公司(如郑煤机[44.40 2.45%]、山东矿机[26.80 1.63%]、天地科技[26.55 2.91%]和林州重机[35.45 1.69%])将间接受益。以煤炭为原材料的煤化工企业因为较以石油天然气为原料的化工企业具备较大的成本优势，所以也将受益，相关公司有中泰化学[15.60 5.05%]、新疆天业[14.50 2.69%]、英力特[19.35 7.50%]和山西三维[14.39 3.15%]等。另外，能源价格持续上涨将刺激生物燃料乙醇的高速发展，从而带动化肥农药的需求增长，可超配钾肥子行业。当然，新能源板块也将受益，建议超配受益于节能减排的行业龙头公司。

    高油价下，需要回避哪些行业？浙商证券分析师建议，低配石油加工行业，如炼油业，因为受油价上涨的拖累最大；谨慎对待交通运输行业，尤其是民航业，因为航油占民航业成本四分之一以上，油价上涨直接导致其费用大增；谨慎对待汽车行业，尤其是中高端乘用车及其零部件厂商；低配技术壁垒低、供求面差的化工子行业，其产品议价能力弱、利润薄；谨慎对待建筑建材行业中的水泥和玻璃制造板块，因为油价持续上扬使得石油化工较下游的建筑建材行业成本逐步上升，从而侵蚀行业利润。

    行业评判

    银河证券 工程机械处于估值洼地

    商务部将推动出口企业从“车间型”向“营销型”转变，支持机床、工程机械、船舶、铁路装备等25个行业100个排头兵企业在境外建立营销网络等。今年仍是高铁、水利、保障房的建设高峰期，受地产调控影响，行业处于估值洼地。重点关注三一重工[26.48 0.38%]、柳工[42.78 3.13%]、中联重科[15.34 2.27%]。

    中信证券[15.38 3.22%] 有色金属价格持续震荡

    未来在西方下游消费持续复苏和产量持续增长预期下，预计金属价格将维持震荡。建议关注：扩张不断的中金黄金[38.18 2.25%]、山东黄金[50.40 2.19%]及紫金矿业[8.32 1.96%]，业绩有望正常化的辰州矿业[35.00 3.67%]，高速成长的电子铝箔生产企业新疆众和[28.32 0.75%]，受益于铜价高企的江西铜业[43.07 6.58%]、铜陵有色[31.70 7.60%]，受益于稀土行业整合的包钢稀土[81.30 0.96%]、厦门钨业[50.21 1.91%]。 

    光大证券[16.26 1.82%] 保障房建设利好家电业

    3600万套保障房计划的推出，令家电板块找到了新的催化剂。如按年均新增720万户低收入家庭需求计算，新增冰箱、冰柜需求12%，洗衣机需求21%，空调需求14%，液晶电视需求22%，有助于提高家电板块估值。推荐青岛海尔[31.09 4.36%]、美的电器[20.62 1.03%]、海信电器[14.43 5.71%]、格力电器[22.59 4.58%]、苏泊尔[25.21 -0.24%]和合肥三洋[14.21 -0.42%]。

    中金公司 上市银行股有上涨空间

    17家上市银行2010年和2011年一季度(不含光大银行[4.01 0.50%])净利润预计同比增长28.3%和26.5%，一季度业绩增速较快的有招行(55%)、浦发(55%)、华夏(40%)及民生(38%)。银行股目前2011年市净率1.45倍、2011年市盈率8.9倍，未来12个月存在20%～30%的上涨空间。银行首选组合为华夏、浦发、招行、民生和农行。

    东方证券 纸企盈利处于上升通道

    今年纸品有一定的供需缺口，使得造纸企业在成本抬升阶段能顺利转嫁自身成本。在纸价逐月调涨的背景下，企业一、二季度盈利处于上升通道。同时，人民币升值将降低企业采购成本。继续维持行业看好评级，推荐充分受益成本上涨的太阳纸业[13.41 -2.12%]、岳阳纸业[10.89 -1.00%]和晨鸣纸业[8.26 1.98%]。

    申银万国[3.30 0.92%] 汽车出口增速逐渐恢复

    1月汽车销量开门红，SUV、MPV、大中客需求好于预期，整车出口好于预期。随着全球经济好转，汽车出口增速将逐渐恢复，关注有出口业务的公司。整车看好上海汽车[18.45 0.00%]、江淮汽车[13.83 0.07%]、宇通客车[26.73 0.45%]、江铃汽车[32.42 1.31%]、一汽轿车[18.63 0.32%]、福田汽车[24.12 0.96%]，零部件看好福耀玻璃[12.77 -0.23%]、华域汽车[12.81 0.00%]、潍柴动力[61.14 1.88%]、天润曲轴[34.07 2.31%]等。 

    投资策略

    中金公司 复辟行情还将继续

    这一波周期股的行情应视为“转型中的复辟”。复辟行情还在继续，小盘股短期仍将相对沉寂。建议投资者沿着新兴产业的行业性成长、传统行业的集中度提升带来的成长、消费升级和产业升级过程中的成长三条线索耐心寻找长期成长股的机会。

    申银万国[3.30 0.92%] 三月可能谨慎反弹

    从A股技术面看，3月份上证综指可能谨慎反弹。如果冲高无果，可能再度考验年线或者低于年线。3月份主要波动区域为2800点至3000点。如果实际运行低于2800点，不宜过分悲观，也许是逐步布局的机会。因为随着时间的推移，上证综指自3478点以来的调整已运行至后期阶段，逐步接近尾声。

    海通证券[10.68 2.79%] 三月市场继续上行

    市场目前处在低估值和紧流动性背景下，且已经较为充分地反应了悲观的预期，未来任何利好政策都可能成为推升行情的因素。市场3月份极有可能在“两会”可能出台的财政刺激政策和确定性较高的年报行情中继续上行。

    兴业证券[17.34 0.00%] 春季攻势继续展开

   维持春季攻势的判断。资金面环境对股市偏正面。企业年金投资股票比例的提高以及部分银行融资方案的改变等，引发股市维稳的良好预期。产业资本、居民财富再配置也支持资金面。配置上，低估值、高弹性、政策确定性的周期股用于进攻，如建筑建材、机械、化工等。估值合理、业绩稳定的白马股用来防御，如消费、医药、家电、交运设备等行业中的业绩稳定、估值合理甚至低估的蓝筹股值得持有。区域建设、保障房建设等是不确定的复杂经济环境中的确定性线索，主题投资有望活跃：从保民生、和谐社会角度，看好新疆、西藏、内蒙古等地区的建设主题；从政策扶持、增强农业生产的角度，看好大农业、水利等主题；从提高国民幸福感角度，看好旅游娱乐行业的机会。