易纲：建立“几家抬”机制
多方合作改善小微企业金融服务

    6月14日至15日，由上海市人民政府和中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会共同主办的“第十届陆家嘴论坛（2018）”在上海举行。本届论坛主题为“迈入新时代的上海国际金融中心建设”。中国人民银行行长、论坛共同轮值主席易纲出席论坛并在致辞时表示，近年来，上海国际金融中心建设稳步推进，在自由贸易试验区改革、跨境人民币使用、沪港通、债券通、原油期货等方面开展了一系列先行先试，为中国金融改革开放进行了积极探索，积累了可复制可推广的经验。未来我国金融业对外开放的主线是按照国民待遇原则逐步放开股比限制和业务牌照限制。

    上海先试先行稳步推进资本项目管理便利化和可兑换

　　“习近平总书记在博鳌亚洲论坛上指出，中国坚持对外开放的基本国策，中国开放的大门不会关闭，只会越开越大，并同时宣布中国将大幅放宽包括金融业在内的市场准入。”易纲表示，人民银行一直高度重视和支持上海国际金融中心建设，下一步，人民银行将采取有效措施，在以下几个方面支持上海在金融对外开放方面先行先试。

　　一是坚持市场驱动的原则，推动人民币国际化，支持上海创新和试点人民币跨境业务和产品。

　　发挥好大宗商品人民币定价结算功能。充分利用上海国际金融中心优势，为“一带一路”建设提供投融资支持。二是稳步推进资本项目可兑换，支持上海先行先试外汇管理改革，拓展上海自由贸易试验区自由贸易账户功能，推进资本项目管理便利化和可兑换。三是进一步健全金融市场和金融服务。

　　“作为国际金融中心，在股市、债市、货币市场、汇市等领域，上海都发挥了重要作用。今后我们将在市场的广度和深度、交易的便利程度和效率、法制和市场环境、交易的托管清算等基础设施方面加强建设，进一步发挥上海的市场功能，使上海成为全球的金融中心和市场中心。同时，在金融服务方面，上海具有人才聚集优势，拥有巨大潜力，在第三方支付业务、银行卡业务等支付清算领域和评级领域等方面对外资机构具有很强的吸引力，业务上也有广阔的发展空间。”易纲指出。

　　同时，易纲强调，未来我国金融业对外开放的主线，是按照国民待遇原则逐步放开股比限制和业务牌照限制。鉴于上海得天独厚的竞争优势，许多外资银行、证券、保险、投行机构在考虑未来全球布局时，都把上海作为今后一段时间的发展重点。因此，在金融机构建设方面，未来上海是中国和世界的亮点。

　　除此之外，易纲指出，在继续引领金融科技发展方面，上海也有巨大的潜力和优势。上海各金融机构和相关企业在开展金融科技研发和创新方面走在全国前列，未来还会进一步发挥引领作用。

　　正规金融应成为小微企业融资主力军

　　在主旨演讲阶段，易纲表示，小微企业在经济发展过程中发挥着非常重要的作用。他表示：“从国际看，美国、德国、日本中小企业对经济增长的贡献率为50%左右，对就业的贡献率大约为60%至70%。从我国实践看，改革开放以来，特别是近年来，中小企业、小微企业发展迅速。截至2017年末，小微企业法人约2800万户，另外还有个体工商户约6200万户，中小微企业（含个体工商户）占全部市场主体的比重超过90%，贡献了全国80%以上的就业，70%以上的发明专利，60%以上的GDP和50%以上的税收。”

　　由此，易纲认为，金融应从五个视角改善小微企业金融服务。

　　首先，易纲称，从金融结构方面，需要构建覆盖小微企业全生命周期的融资服务体系。小微企业在不同的成长阶段，融资需求和融资方式不同。“一般来说，小微企业融资遵循从内源融资、股权融资到债权融资的顺序。在创业早期，资金主要靠内源融资、自有资本的积累以及亲朋好友的资助。当企业发展到一定程度，就可以吸引风险投资、创业投资。再经过一定时期的发展，有了一定的资产、稳定的现金流和良好的信用记录，贷款、发债等外源融资才有大规模进入的可能。对于小微企业不同的发展阶段，金融机构要提供不同的金融服务，才能适应小微企业的发展。例如，近年来，我国私募市场发展比较快，2017年规模近200亿元，是10年前的70倍，对于适应小微企业初期的发展阶段，促进小微企业发展发挥了积极作用。”易纲指出。

　　其次，易纲认为，要通过正规金融渠道提供更多的融资，正规金融成为小微企业融资的主力军。同时，民间融资作为小微企业融资的重要补充。我国小微企业融资来自于正规金融机构和民间融资的比例大致为六四开，与金融市场更发达的国家和地区相比，我国正规金融机构的占比还有明显的提升空间，比如，台湾地区在上世纪90年代就接近七三开。另外，正规金融和民间融资的融资成本不同。近年来，我国金融机构小微企业贷款利率平均在6%左右，网络借贷利率约13%，温州民间借贷登记利率15%以上，小额贷款公司等类型金融机构利率则为15%至20%。正规金融提供的融资多一些，会降低小微企业融资的加权平均成本。

　　再次，要坚持财务可持续，增强金融机构服务小微企业的内在动力。易纲解释称，美国中小企业的平均寿命为8年左右，日本为12年左右。我国中小企业的平均寿命为3年左右，成立3年后的小微企业正常营业的约占三分之一。而小微企业平均在成立4年零4个月后才第一次获得贷款，也就是说，小微企业必须熬过“死亡期”之后，才能获得贷款。2018年3月末，小微企业贷款不良率2.75%，比大型企业高1.7个百分点。因此，做好小微企业金融服务也要能够覆盖风险，实现财务可持续。

　　除以上三点之外，在易纲看来，改善小微企业金融服务需要各方共同努力，用“几家抬”的思路来共同做好小微企业金融服务。央行方面，从准备金、再贷款、再贴现、利率等货币政策工具方面考虑支持商业银行加大小微企业金融服务力度。监管部门层面，要考虑小微企业风险情况和风险溢价，给予差别化监管。财政部门方面，给予小微企业贷款一定的税收优惠。商业银行方面，要从内部转移定价和服务机制等方面提升小微企业服务水平。“通过全社会各方面的努力，共同做好小微企业金融服务，缓解小微企业融资难、融资贵问题。”易纲表示。

　　最后，易纲强调，要以单户授信500万元人民币以下贷款作为政策聚焦点和发力点。从国际看，美国小企业局聚焦于支持100万美元以下的小微企业融资需求。从国内看，单户授信500万元人民币是政策聚焦的重点，服务对象主要针对小微企业贷款、个体工商户经营性贷款和小微企业主贷款，这三类服务对象共有近1000万户。

　　“几家抬”支持小微企业融资

　　值得注意的是，易纲表示，人民银行会同有关部门正在协商出台对小微企业改善服务、增加对小微企业贷款的综合政策，并给出了“几家抬”支持小微企业融资的思路。

　　一是提高普惠金融定向降准措施精准程度。去年年底，我们对单户授信500万元以下的小型和微型企业贷款以及其他普惠金融贷款，根据金融机构发放的比例不同，给予不同程度的定向降准激励。这项政策从今年年初实施以来，撬动增加资金约4000亿元，取得了比较好的效果。

　　二是加大再贷款和再贴现支持力度。建立小微企业贷款的台账管理，符合条件的商业银行可以获得较低资金成本的再贷款和再贴现支持。同时，将商业银行单户授信500万元以下的小微企业贷款纳入中期借贷便利的合格抵押品范围，可以使银行业金融机构盘活小微企业贷款资源。

　　三是强化商业银行内部激励考核机制。商业银行除了小微企业部或者普惠金融部外，公司部、零售部、信用卡部、结算部等都要积极为小微企业提供综合性金融服务。商业银行的内部转移定价可以提供适当优惠。比如，有的大型商业银行在内部资金定价上给予至少25个基点的价格优惠，有利于提高商业银行分支机构对小微企业贷款的积极性。

　　四是发挥好财税优惠的外部激励作用，对单户授信500万元以下小微企业贷款的税收采取更优惠的税收政策。

　　“通过以上这些综合性的举措，可以形成‘几家抬’的格局，大大改善小微企业金融服务。”易纲表示，同时，小微企业也要积极增强自身“体质”，聚焦主业，规范经营，注重诚信，建立完善财务会计制度，主动对接银行信贷审批标准。有关部门要加快完善守信联合激励和失信联合惩戒机制，打击逃废债和欺诈行为。