01月18日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

A股再度暴跌
耐心等待转机

    上周A股仍然延续跌势，在大盘弱势之下，市场热点持续性较差，切换迅速，沪深股市堪称“超级变脸王”，周三全部下跌，周四全部上涨，周五再次全部下跌。前期抗跌领涨的钢铁、煤炭、有色、电力板块纷纷暴挫，极大打击市场人气。而新兴产业相对抗跌，但难力挽狂澜。个股方面，近30只个股上周跌幅超过三成，市场恐慌情绪蔓延。沪指全周下跌8.96%，上周五报收于2900.97点。

    消息面上，证监会举行2016年全国证券期货监管工作会议，证监会主席肖钢发表重要讲话，这也是股灾之后监管层首次重大表态。肖钢指出，进入2016年以后，国际金融市场避险情绪上升，全球股市出现新一轮下跌，大宗商品价格加速下跌，一些新兴市场经济体汇率贬值，我国经济金融面临的外部环境不确定因素增多。国内经济下行压力依然较大，企业盈利下滑，企业杠杆率仍然高企，信用违约风险增加；人民币贬值预期升温，资金外流加大；商业银行不良贷款上升，盈利增幅下降，股市、汇市、债市、货币市场等风险因素交互影响，给今年资本市场发展和监管带来挑战。

    外围方面，美股上周五大幅收跌。三大股指均连续第三周下滑。国际油价重挫、美国经济数据欠佳以及中国信贷紧缩，令悲观情绪弥漫市场。道琼斯工业平均指数下跌390.97点，报15,988.08点，跌幅为2.39%。

    分析认为，目前的市场是情绪左右一切的阶段，在投资者极度恐慌时，除在交易上出现非理性外，更多地会表现为对利空消息的放大和对利好消息的忽视。若要扭转这种恐慌，有两个途径，一是市场上涨，二是利好消息不断积聚。从目前市场状况看，一是跌幅接近极值，二是很多底部特征在不断显现，这意味着阶段底部的逐渐临近，只不过是投资者目前还处在恐慌未醒的状态，很难认识到或注意到一些积极的变化，这需要时间去慢慢消化。我们认为目前阶段是黎明前最黑暗的一段时间，这段时间可能还有一到两周的持续期，投资者需要的是耐心等待转机，静下心来再熬一熬，熬过黑暗，迎接黎明！