08月31日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

A股再现暴跌
超跌反弹有望延续

    上周A股两市先抑后扬，周初沪深指数延续之前一周跌势大幅下挫，沪指跌破3000点最低探至2850.71点，周四后两市明显企稳并向上展开反弹，周五收盘沪指回到3200点上方。A股最坏的时期或已经过去，在经过前期的连续大跌后当前两市阶段低点料已经出现，未来一段时间市场预计将震荡上行，沪深两市始于上周后期的反弹行情有望延续。沪指全周下跌7.85%，上周五报收于3232.35点。

    消息面上，上周五国家统计局公布数据显示，1-7月份全国规模以上工业企业实现利润同比下降1%，较前6个月扩大0.3个百分点。国际石油等大宗商品的大幅下跌对相关行业有喜有忧，强周期行业继续经历寒冬，势必对经济增长有较大的拖累，也说明国内经济结构调整收到成效。上周二央行宣布降准降息，就是为稳经济增长的重要举措之一。预计随着国企、财税、金融等改革的提速，四季度经济筑底回升的概率较大。

    资金面上，最近两周央行共向市场投放资金近万亿元，基本上对冲了外汇占款等因素造成流动性流失。近期市场资金利率出现小幅上行，经过央行的投放后，资金利率有一定的下行，总体来看市场资金面偏宽松。

    外围方面，上周全球市场动荡之际，美股亦出现暴跌，在强劲反弹两日后上周五美股三大股指涨跌不一，道指微跌0.11%。美国7月消费者支出环比增长0.3%。

    分析认为，新一轮杀跌后优质个股配置机会再度显现，有助于吸引资金入场。如上证50PE再度回到10倍以下，部分银行股再次破净，同时部分成长股亦回到配置区域。估值偏高是导致前期两市连续大幅调整的重要原因之一，当前随着板块个股的估值水平趋于合理以及部分优质个股估值吸引力的显现，资金配置的意愿无疑将逐步增强，沪深两市也将因此受到支撑。在偏积极的政策环境下，连续大跌后的A股逐步向好的方向发展将是大概率事件。