02月14日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

市场逐步回暖
积极布局波段操作

    上周市场通过对多重利空因素的消化，一举摆脱前期调整的局面，呈现出五连阳反弹态势，上证综指重新站上3200点上方。面对主板市场的上涨，创业板市场也不甘落后，创业板指数连创新高，向上突破1800点，形成大小盘股反弹共振齐涨的局面。沪指全周上涨4.16%，上周五报收于3203.83点。

    消息面上，上周宏观经济数据密集公布，显示通缩风险增大、经济下行压力加大。上周一海关总署公布数据显示，1月份我国进出口总值同比下降10.8%，其中出口同比下降3.2%，进口同比下降19.7%，贸易顺差扩大开放87.5%，显示内外需求继续疲软。上周二国家统计局公布数据显示，1月份CPI同比增长0.8%，较去年12月下降0.7个百分点，创5年多来新低，1月份PPI同比降4.3%，较去年12月扩大1个百分点，连续35个月负增长。1月份CPI与PPI降幅双双出现加速态势，主要因素是肉类、鸡蛋、粮食和食用油价格继续下跌，和大宗商品价格回落以及国内外需求持续疲软，表明国内通缩态势加剧。经济数据持续下行，特别是低通胀，给政策腾出了较大的宽松空间，市场预计下一步央行降息的脚步正在加快。

    资金面上，上周央行在公开市场上进行了14天期、21天期逆回购操作共计2400亿元，对冲当周到期逆回购资金350亿元，当周央行在公开市场上净投放资金2050亿元，较此前一周大幅增加。另外央行上周三宣布决定在全国推广分支机构SLF，并下调北京银行存准率1个百分点至16.5%。至此，目前央行采用“逆回购放量+SLF扩容+定向降准”等组合拳向市场释放流动性，以缓解节前资金面紧张态势。上周新股申购完毕后，市场资金利率重新回落至低位震荡。

    外围方面，上周五美国股市收高。标普500指数与罗素2000种小型股指数刷新历史最高纪录。油价上涨与好于预期的欧洲经济增长数据抵消了美国消费者信心下滑的影响。

    分析认为，节前市场在年末效应的影响下，市场依然处于以时间换空间的震荡休整期，可以利用市场震荡的机会积极布局，波段操作。年后随着资金的回流，市场的走势有望逐渐回暖。技术面上，上周沪市大盘周K线收出一根中阳线，显示大盘经过两周的调整后展开技术性反弹，但成交量配合不佳，故大盘仍处在震荡调整的态势之中。日K线上，均线系统中60日均线继续上行并明显对大盘构成较强的支撑，显示中期走势仍然乐观。

    中信建投证券赣州营业部

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