招商银行行长马蔚华8月31日在业绩发布会上表示：“招行最困难的时期已经过去”。招行上半年业绩下滑超过同业是因为有特定的资产负债结构，而该行净息差5月份已经触底，下半年降息可能已不大，因此招行下半年净息差有望回升，经营情况会逐渐好转。
特定负债结构致业绩大降
招商银行半年报显示，今年上半年招行实现净利润82.62亿元，较去年同期下降37.62%，而拨备覆盖率则大幅提升至241.39%，两者均创上市银行之最。
马蔚华解释说，招行利润下滑主要是受降息政策和特殊资产负债结构的影响。招行的资产负债结构与其他银行不同，贷款以零售贷款和票据居多，存款则以活期居多，这是因为招行的高端零售客户比较多，而这些客户通常以活期存款居多。这种特定的负债结构拥有低成本的负债优势，过去五年给招行带来了丰厚回报。但在这次降息周期中，由于活期存款利率下调幅度小于贷款和定期存款下降幅度，生息资产收益率降幅大，而负债成本降幅小，招行的经营因此而遇到了挑战。
招行董事长秦晓表示，不同的资产负债结构，对利率的敏感程度各异。任何一种资产负债结构的配比，都难以在利率变动中一劳永逸。在利率企稳和上升的过程中，招行特定的资产负债结构给银行经营带来了优势，尽管在这次降息周期中遇到了挑战，但从长远看仍然是最适合招行的，因此不会轻易改变。
高于同业的拨备覆盖率也在一定程度上“拖累”了招行的业绩，秦晓对此表示，招行一直采取审慎的拨备方式，这是按照一定的统计方式计算做出的，不会仅仅因为经营形势的好坏而随意调整。
下半年净息差有望回升
展望下半年，马蔚华认为，一些正面因素将推动招行业务的发展。首先，国内信贷需求将会发生变化，国家将会出台更多政策促进中小企业的业务发展，中小企业的融资需求将会进一步提高，这为面向零售和中小企业为主的招行带来了机遇。他表示，招行下半年将加大对中小企业的支持，推动中小企业贷款增长。
另外，招行的净息差在5月份已经企稳，下半年降息的可能性已经不大，净息差有望回升。马蔚华还表示，如果升息，招行的优势将十分明显。随着市场利率的回升，票据业务的盈利也将比较乐观。
净利差能否回升到去年的水平，目前尚未可知。但有券商分析师指出，招行下半年净利同比应有所增长，但全年净利仍可能出现有10-20％的负增长。摩根大通最新研究报告称，即使招行的净息差在下半年提升，也只是回复至今年上半年的市场平均水平。
安信证券银行业分析师高源则表示，“招行的投资看点不在2009年业绩，而在2010年”。如果经济恢复的趋势比较显著，招行的息差反弹速度会高于行业平均，这是由固有的资产负债结构决定的。更重要的是，招行目前的拨备比较充足，一旦进入拨备反哺阶段，对利润的贡献度会显著高于行业平均。
