吴晓求：目前找不到提高存准率的依据

　　由张江高科管委会与北大纵横集团联合主办、《每日经济新闻》协办的“第四届中国管理五环峰会”刚刚结束。中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在峰会上表示，上半年7.37万亿新增贷款成不了上调存款准备金的依据，“调整货币政策的理论依据目前还找不到”。目前货币政策调整至多是对流动性进行结构性调整，不会全面收缩流动性。

　　货币政策两变量

　　吴晓求表示，中国当前货币政策的变化要视乎两个因素，一是CPI的变化，二是经济增长的变化。“货币政策在今年底之前不会有根本性变化，但会关注明年通货膨胀的预期。目前CPI已经出现走稳迹象，预计明年第二季度CPI会在2％～3%。”

　　“我们此前的政策是正确的。”吴晓求表示，没有7.37万亿新增信贷，就不可能有今天的经济状况。

　　自由落体？

　　吴晓求表示，当前的中国经济，犹如一架在飞行在一万米高空的飞机，此前有3个发动机——出口、消费、投资一起工作，但金融危机令中国的外部需求成自由落体，相当于一个发动机突然熄火，而这种外部需求的减弱，并不是靠政策刺激就能起效的。“加上目前社会保障体系尚不完善，消费需求增长缓慢，只有加大投资需求。”

　　货币政策微调的五种策略

　　针对一些业内人士担忧上半年信贷狂飙将引发通胀预期，吴晓求表示，中国的生产能力非常强，中国不会出现恶性通胀，目前最重要的任务是防止经济衰退。“某种意义上，中国可以忍受3％～5%的通胀，但不能忍受经济的衰退，更不能忍受大量的失业。”

　　吴晓求同时表示，下半年不排除有某种货币政策的微调。预计主要有五种调控手段，以从弱到强的顺序排列，分别是发行央票、通过资本充足率收缩银行信贷、提高存贷比率、调整存款准备金率、汇率制度改革。