浦发银行：货币政策基调不变 年内不存在加息可能性

　　8月11日，央行的数据显示，7月末，M2同比增长28.42%，比上月末低0.03个百分点；M1同比增长26.37%，比上月末高1.6个百分点，7月当月人民币各项贷款增加3559亿元，人民币各项存款增加3993亿元。

　　上海浦东发展银行资金总部市场研究小组在最新报告中分析称，下一阶段央行货币政策工具仍将以公开市场操作为主，有可能在合适时点推出3年央行票据。考虑到目前金融机构超储率达历史低点，上调存款准备金率的可能性不大，年内不存在加息的可能性。

　　李治平研究员和程庆生研究员认为，7月份金融机构新增贷款大幅放缓，一方面与央行窗口指导政策有关，另一方面是金融机构二季度末信贷冲高后的自然回调。尽管新增信贷大幅放缓，导致派生货币规模较小，但由于基数效应，M1、M2仍保持较高的同比增速。

　　从7月新增贷款的结构上看，票据贴现与短期贷款今年首次迈入了负增长：票据融资大幅下降-1982亿元；短期贷款下降了-103亿元；而新增中长期贷款依然保持强劲的增幅，居民户中长期贷款占比扩大。

　　新增贷款的结构数据表明，短期贷款与票据向中长期贷款转化趋势非常明显，而信贷投放对实体经济依然保持较大的支持力度，居民消费信贷依然保持较高的规模。

　　对于货币政策的走向，浦发银行[23.12 -5.01%]认为，“动态微调并不针对货币政策取向，而是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏。”