1月新增贷款创近四年新高 存款准备率或小幅下调

近日，中国人民银行公布的数据显示，1月我国人民币贷款增加1.32万亿元，创下了近4年来的最高水平。交通银行金融研究中心徐博认为，为在短期为保持经济在合理区间运行及保持利率市场稳定，缓解银行流动性压力，央行有可能小幅下调存款准备金率。

从增速来看，1月末贷款余额同比增长14.3%，比2013年年末高0.2个百分点，略高于市场一致预期，但比去年同期低1.1个百分点。从绝对增量来看，较上月多增8375亿元，比去年同期多增2479亿元，多增较为明显。

市场分析认为，由于各行今年年初信贷计划较为充裕，且第一季度多投有利于提高商业利润，银行1月信贷投放动力较强。在日前举行的2014年货币信贷工作会议上，央行曾表示，1月份以来，在银行体系流动性供应较为宽裕和商业银行追求“早投放、早收益”等影响下，贷款增长较快。

徐博认为，1月份人民币贷款投放较多主要原因有四点：一是1月份中国外贸状况超预期改善，对外汇占款贡献应较明显，有利于改善银行存款约束。二是各行年初信贷计划较为充裕，因为从提高贷款收益的角度，第一季度多投有利于增加利润；并且由于2013年年末信贷约束较紧，部分贷款也顺延至2014年1月发放。三是节前央行对市场的流动性支持力度较大，在外生流动性较充裕情况下，公开市场就净投放货币高达4210亿元，加上财政存款留存较少，都有利于改善银行流动性状况。四是宏观经济总体保持平稳，实体经济信贷需求较好，很多企业也在年初加大融资需求。

对于2月份的信贷投放规模，徐博认为，贷款净投放量较1月份会有大幅下降，但节日因素对信贷同月变化影响不大。

“2月份全月工作日为17天，但考虑2013年春假也在2月，实际工作日也是17天。” 徐博向人民网记者透露，2月份人民币贷款总量、社会融资规模也会较一月份有大幅下降。同时由于预期市场利率水平仍将处于高位及影子银行监管力度较大，2月社融余额增速将有所放缓。

徐博预计，2014年全年新增贷款9.8万亿~10万亿元；新增社会融资规模将为19万亿~19.6万亿元，较2013年有1.1万亿~1.7万亿元的扩张。“但融资规模存量同比增速将有所放缓。”

对于下一阶段货币政策，徐博认为，从1月份核心经济金融指标来看，中国经济总体稳健运行，但略现疲弱迹象。对于货币政策的制定而言，当前通胀压力不大，调控重点在于平衡稳增长和防风险。

徐博透露，预计央行将采取以下措施引导和规范金融市场：一、为缓释银行业流动性风险，央行将根据市场形势变化，灵活调整公开市场操作和货币工具的操作方向和力度，综合运用并适时创造流动性工具。二、为推进利率市场化进程，央行将进一步健全金融机构市场利率定价自律机制、贷款基础利率集中报价和发布机制；此外，继同业大额存单发行交易开展后，也可能将进一步探讨向企业及个人放开大额存单发放。三、在诸多新兴市场资本出现外流的国际背景下，为维护我国跨境资本流动正常有序，央行将保持当前稳健、中性的货币政策。四、为在短期为保持经济在合理区间运行及保持利率市场稳定，缓解银行流动性压力，央行有可能小幅下调存款准备金率。