01月26日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指探底反弹迎红包行情

    上周上证指数在下破2000点后出现了不破不立的反弹局面，市场攻克20日均线，报收2054.39点，站稳2050点一线。全周上涨2.47%。在宏观数据真空期、短期流动性相对宽松以及节前做空动能衰减的背景下，市场有望迎来“红包”行情。
 
    宏观方面，汇丰上周发布了2014年1月中国制造业PMI初值，为49.6，为6个月以来新低，且连续3个月下降。结合12月份一系列经济数据，各项数据都出现不同程度的走低，这显示出经济小周期中处于收缩阶段，对市场有明显的负压作用，或将影响股票市场信心，降低指数反弹高度预期。此外，春节前后至3月两会前，处于宏观数据真空期、IPO空挡期及两会政策猜想期，而且短线政策面和消息面出现利空的可能性不大，市场有望迎来上半年较为有利的技术反弹窗口期，因此今年春节红包行情值得期待。

    上周央行通过逆回购和SLF两大货币工具进行了货币投放，仅周二和周四两次逆回购金额就高达3750亿元，相当于下调一次准备金率。向市场注入巨量流动性，市场资金利率应声大幅回落，流动性紧张态势得到了较大程度缓解。另外，下周新股申购迎来空窗期，最近的申购要等到2月11日，随着巨额申购资金的解冻，部分有望流入二级市场。股市信心也得到了极大提振。而且，预计为稳定春节以及一季度信贷投放量巨大的市场货币供应，央行还有可能继续维持一段时间的逆回购操作。因此，下周资金面有望相对宽松，为红包行情提供了保障。

    从市场环境来看，市场普遍认同2000点作为政策底，无论是时间还是空间，市场超跌反弹都在情理之中，市场对反弹到来有较好的心理准备。此外，年报披露期间，一些具有高送转潜力的个股以及业绩大幅预增的个股得到了市场的认可，持续走强，表明了市场投资的取向。而国家新型城镇化规划即将出炉，发展城市群、优化城市布局以及强化综合运输交通网络等，都对地产、水泥以及建材等板块构成利好，周期性板块对市场的上涨起到了推动作用。热点轮番启动，尤其是蓝筹股逐步走好，有利于推动大盘继续反弹，行情的演绎在“估值修复+成长性”中展开，但成长性的个股走势更加凌厉。节前做空动能明显衰减。

    我们认为，近期市场逐渐走强，量能也稳步放大，均线系统与K线配合较好，整体上升格局较平稳。技术上，大盘日线MACD指标低位金叉、红柱不断变长，并收复了5日、10日和20日均线，短线转强，周线来看，KDJ低位钝化后开始往上走，同时周K线收出中阳线，完全吞没了上周的小阴线，预示在经过短兵相接后，多方逐步夺回了主导权，反弹有望延续。但这个反弹是针对2050-2068之间跌破的一个确认，如果反弹过了2068不能站稳的话，可能再度面临调整。

    中信建投证券赣州营业部

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