01月18日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

沪指震荡走低
关注破2000点后的投资机会

    上周，沪指持续震荡，周k线收阴，指数仍受5、10日均线的压制。沪指全周下跌0.41%，上周五报收于2004.95点，勉强站在2000点之上 。受经济面、资金面和消息面影响，市场弱市格局难以改变，沪指或延续震荡走低。

    宏观经济方面，市场对今年经济增长的看法分歧很大，中央政府的思路是调结构、稳增长，调低GDP 的增长，不过是7%还是7.5%，仍未有定论。但是内陆和沿海省市的GDP 目标，并没有调低，例如福建省是10.5%、贵州12%及广西省10%等，如果没有统一的经济政策，仍然上有政策，下有对策，市场对经济发展前景将难有一致性的预期，A股市场也将难有趋势性的行情。

    资金面上，12月社会融资规模和新增贷款都少过预期，反映中央在去年底收紧流动性，而且今年料维持这偏紧政策。而本周预计发行的新股多达33只，每一只新股发行少则冻结百亿资金，多则几千亿资金。由于新股此前一直拥有较好的收益预期，因此造成了资金由二级市场向一级市场流动的情形。另外，自新三板正式扩容以来，仅两个工作日递交挂牌申请的公司就达到271家，新三板进入高速扩容期，进一步加大了市场对于资金面抽血的担忧。加上春节效应以及1月财政存款季节性上升等因素的扰动，短期资金面仍是制约市场做多的重要不利因素。多重因素叠加，A股市场可能面临着最大的资金压力，市场或将迎来最后一跌。

    更令人担忧的是，证监会针对目前新股发行出现的新股发行价格、市盈率较高，同时老股东套现比例也较高等种种问题态度模糊，没有清晰的态度和坚定的决心，更没有快速的提出解决方案，而且受市场舆论的影响较大。一方面表示由市场决定新股的命运，同时又喊停一些量大或有问题的新股，以行政手段进行干预，市场的讯息混乱，各种误导或虚假消息频出。导致市场持续震荡，令投资者和新股发行方不知所措。在不明朗因素影响下，股市气氛难免持续低迷。虽然上周五证监会回应市场关于发行改革的七个问题，同时强调新股发行市场化方向不动摇，对市场给予了安抚，但是市场最迫切需要的是不断完善相关规则，同时提出符合实际情况的解决方法。

    分析认为，相比沪深主板，创业板表现出了强势特征，结构性行情明显。从均线系统来看，大盘大盘呈现空头排列，受5、10日均线的压制，总体呈偏弱态势。日线KDJ指标再度面临死叉，周线macd死叉延续，绿柱持续扩大。因此，我们认为无论是受经济面、资金面、消息面，还是技术面来看，市场弱市格局难以改变，沪指或延续震荡走低。但是在沪指延续震荡走低的环境下，结构性行情有望延续。特别是高送转真正的高潮将从本周开始，春节前后这段时间中小板和创业板将迎来年报公布高峰期，冷门的高送转预案将有可能挑动市场的神经。而且通过历史看，无论是市场点位问题，还是消息面出现巧合，指数每次跌破2000点后不久便会反弹，说明2000点一线支撑强劲。加上包括汇金公司在内的国家队在近几个交易日积极护盘，释放出强烈的积极信号。因此投资者也无需过于悲观，操作上关注破2000点后的投资机会，可甄别个股逐步控仓布局，并等待指数企稳后参与反弹。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）