01月07日：海通有色（海通证券赣州营业部）

    六大稀土集团终出炉，利好整体板块

    主要结论：六大稀土集团方案最终出炉并形成“1+5”的格局，包括包钢稀土组建成立的北方稀土集团，五矿稀土，中国铝业，赣州稀土，广晟有色以及厦门钨业；对于稀土整合，首先得到了政策层面的支持，而从近期工信部赴粤严检及包头整合9家上游资源看，后续整合的力度与决心强。随着一系列政策倾斜以及区域内整合落实以提高集中度，持续看好稀土板块。

    1. 金属价格表现：上周稀土价格继续下跌，其中氧化镝价格下降0.9%至170万元/吨。

    2. 六大稀土集团方案最终出炉。《经济参考报》显示，由工信部牵头制定的稀土大集团方案，近期刚刚获得国务院批复同意，按照方案内容形成“1+5”的格局，包括包钢稀土组建成立的北方稀土集团，早在数年前就布局稀土行业的五矿和中铝两大央企，以及赣州稀土、广晟有色、厦门钨业等三家地方稀土集团。同时，为了更好地提高行业集中度，实现以大企业为主导的稀土行业格局，下一步包括生产配额、指令性计划、新增采矿证等一系列政策，总体会向大集团倾斜。

    目前获得批复的大集团方案，实际上是促进稀土产业健康发展的一个总体发展框架，主要以现有涉及稀土业务的重点企业为主体，通过提高产业集中度，构建合理的稀土产业发展格局，从而实现稀土资源保护和合理开发利用。

    方案获批仅仅是开启稀土整合大幕，根据国务院授权，下一步工信部将启动核准的一系列工作，对于上述六家纳入大集团范围的稀土企业来说，需要准备详细组建方案并向工信部申报，获得批复才能最终进入稀土大集团行列。

    3. 包钢集团整合9家稀土上游企业。2013年12月31日，包钢稀土控股股东包钢（集团）公司在包头市与内蒙古自治区内9家稀土上游企业及股东分别签署了《整合重组协议》。9家稀土上游企业分别为：内蒙古生一伦稀土材料有限责任公司、内蒙古航天金峡化工有限责任公司、包头市鑫业新材料有限责任公司、包头市新源稀土高新材料有限公司、包头市金蒙稀土有限责任公司、包头市红天宇稀土磁材有限公司、包头市飞达稀土有限责任公司、包头市达茂稀土有限公司、五原县润泽稀土有限责任公司。

   《整合重组协议》约定，包钢（集团）公司按照稀土专营权及相关专营政策，将9家公司纳入到内蒙古自治区稀土专营体系之内，9家公司及其股东承诺接受与服从内蒙古自治区人民政府及相关部门制定的由包钢（集团）公司进行稀土专营的各项管理制度，在进入包钢（集团）公司稀土专营序列后，严格按照国家指令性计划进行生产经营。由于9家公司在规范运作、财务管理、环保达标等方面全面达到上市公司要求尚需具备一定条件，为提升其规范化管理程度，由包钢稀土以自身管理、技术方面的优势，帮助9家公司尽快实现环保达标并规范化运作，最终成为包钢稀土控股的企业。包钢（集团）公司将按照自治区政府有关要求，搞好稀土战略资源的保护、开发和利用，努力提高稀土产业集中度，为组建全国性稀土集团奠定坚实基础。

    背景回顾：2010年，内蒙古自治区下发《关于开展稀土资源开发秩序专项整治的工作方案》，明确内蒙古自治区范围内的稀土勘探、开采、选矿、冶炼由包钢专营。

    2012年12月27日，包钢稀土与12家参与整合重组企业签定了《内蒙古稀土上游企业整合重组框架协议》，迈出了内蒙古稀土上游企业整合重组关键一步。该协议约定，上述12家企业及其股东同意无偿向包钢稀土转让本企业51%的股权。重组手续办理完毕后，包钢稀土根据内蒙古自治区相应各级地方政府的发展政策和包钢稀土的发展目标，对12家企业的经营战略、经营范围进行统一规划，对其产业、产品布局结构进行相应调整。同时，包钢稀土将在人才、技术、资金、稀土资源、指令性生产计划指标和产品出口配额方面给予12家企业支持。

    经过一系列协调努力，在对3家稀土上游企业淘汰之后，此次整合标志着包钢对内蒙古稀土上游企业整合重组全面完成。

    4. 行业重要新闻：工信部等8部委赴粤严查稀土交易黑色利益链。据国家税务部门提供的数据显示，我国稀土企业有1594户，涉及开采、冶炼分离和贸易，其中冶炼分离企业有400多户，贸易企业1100多户。在这1100多户贸易企业当中，许多都是皮包公司，从事着为非法盗采稀土“洗白身份”的工作。我国稀土冶炼分离产业的产能有40万吨，但每年只有不到10万吨的指令性生产计划。冶炼分离企业严重“吃不饱”，导致了黑市交易的巨大需求。

    以前是从生产环节开始查，现在则是从流通领域开始倒查，一直要追查到源头。据中国之声《新闻和报纸摘要》报道，接下来，八部委联合检查组还将赴湖南、广西、江西、福建等南方离子型稀土产地企业进行重点抽查。

   海通证券赣州营业部

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