11月11日：海通周报（海通证券赣州营业部）

大盘弱势推荐业绩大幅增长个股

    每周随笔：美国经济稳步复苏，金价继续承压：上周美国10月非农数据出炉,大好于市场预期,这显示政府关门问题并未给就业市场带来明显冲击,而此前一天公布的三季度GDP环比数据也佐证美国经济正稳步复苏。市场或高估了10月政府关门对美国经济的负面影响，此外，随着年底美国消费旺季到来，四季度美国经济有望进一步上升。欧元势弱、美元向上的格局将使黄金承压，维持此前看空金价的观点不变。

    上周大宗商品价格走势：上周金价下跌2.10%，银价下跌1.68%，WTI价格下跌0.01%，伦铜价格上升0.45%，美元指数上升0.73%，焦煤期货价格上升4.08%，全球钢铁指数上升0.50%以及美国天然气价格下跌2.48%。

    本周评论：上周金价持续下跌，虽然和我们预期一致，但是美国非农就业以及三季度的GDP初值还是远好于我们预期，同时也远好于市场预期。我们认为金价下跌趋势已成，同时未来一周内并无重大事件可能改变金价走势，所以短期金价下跌概率大，中期而言，我们维持金价箱体震荡观点，1150美元是金价的主要支撑位。A股方面，资源类黄金股不推荐，推荐环保概念的贵研铂业。

    基本金属我们对于大盘持悲观预期，主要因为年底流动性紧张以及通胀高企。在此背景下，我们持续推荐业绩大幅增长的加工类企业：海亮股份与亚太科技，同时11月21日将在天津举办国际海水淡化大会，届时这两家国内海水淡化的龙头企业可望得到订单从而使得业绩进一步大幅增长。目前基本金属整体需求仍然较弱，所以不推荐资源类个股。

    小金属方面持续推荐环保与稀土。贵研铂业国内汽车尾气催化剂的龙头之一，在雾霾频繁的冬季，贵研极具主题投资机会。明年尾气催化剂以及贵金属回收的募投项目投产，两者产能将大幅扩招，预计业绩将大幅增长。同时关注股价超跌的天齐锂业，中长期看好碳酸锂行业。稀土的资源整合仍可期待，可以关注厦门钨业、包钢稀土、五矿稀土。

    组合走势：海通每月有色组合上周下跌3.68%，申万有色指数下跌2.36%，沪深300下跌3.23%。

    经济指标简述：美国经济数据尚可，逐渐显现出节日效应，随节日临近，美国经济数据可望环比上升。欧元区明年经济增速遭下调打压欧元，四季度欧元区经济增速环比可能走弱。中国方面服务业PMI回升，服务业呈现温和全面回暖之势。

    本月推荐股票：11月组合海亮股份（30%）、包钢稀土（30%）、厦门钨业（20%）、亚太科技（10%）、天齐锂业（5%）、贵研铂业（5%）。

    风险提示：美国QE退出，欧元区经济增速放缓。

    海通证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）