09月27日：市场周评（中信建投证券赣州营业部）

节前效应显现 后市难有空间

    从中秋节后到国庆节之间只有6个交易日，上周的5个交易日当中，市场空方情绪占主导，虽有不少政策利好相继出台，但在节前效应的影响下，指数最后还是跌破2200，一周下跌1.45%，沪指周五收于2160点。

    一周消息面上，首先是汇丰银行公布的数据显示，9月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为51.2，高于8月份的终值50.1，从分项数据看，9月制造业生产分项指数初值升至51.1，创下5个月高位，8月终值为50.9；新订单指数创下6个月高点，新出口订单则为6个月来首度返回50上方。9月投入和产出的人民币价格指数双双上升，表明上下游需求在好转；采购库存指数8个月来首度返回50上方，产成品库存指数亦现回升，则从侧面表明企业对未来的预期正逐渐好转。汇丰数据与官方数据相互印证经济持续回暖，对股票市场回暖有非常明显的支持作用。

    其次，央行24日在公开市场开展了880亿元6天期逆回购操作,交易量为7月底逆回购重启以来最高水平,操作期限则因国庆长假因素适当调整。由于季末、假期压力还需进一步释放，预计月底前资金利率仍有一定上行可能,但考虑到央行有望继续施予援手,资金利率上行空间有限,资金面平稳度过季末和节日时点几无悬念。

    地产调控方面，江苏省人民政府网站发布消息称“我省土地储备监管政策作重大调整，地方政府不得自行收储出让土地”。江苏这一做法为全国首创。《意见》实施后，江苏省各地每收储、出让一块土地，都要经过国土厅等部门审核同意，地方政府不能自行决定。地方政府突破土地利用指标的情况屡见不鲜，已成为国土部门最棘手的问题之一。在土地管理制度改革预期强烈的背景下，未来可能有更多省份出台与江苏省类似的规定。地产板块的系统性风险开始出现，投资者应对此予以重视。

    技术上看，沪指MACD周K线指标出现黄白线收缩，红柱缩短的迹象，而日K线级别出现了明显的死叉信号，这说明短期市场或有反弹，但整体趋势依然会维持向下。此外，下周在国庆节之前只剩1个交易日，节前效应浓厚，部分资金或提前撤离。其实回顾从16日开始的交易就不难看出，中秋节前的市场已经出现了节前效应的征兆，前期不少热点题材也纷纷进入获利了结阶段。故我们预计市场短期难有上行空间，建议投资者暂时离场观望，待节后国内外环境企稳时可重新入场。

    中信建投证券赣州营业部

   （仅供投资者参考，并不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担）