投资者参与融资融券门槛基本划定

　　证券账户资产总值超过50万元金融总资产超过100万元最近6个月交易5笔以上

 　　消息人士26日透露，业界已对融资融券业务门槛形成初步共识。除监管层明确规定的标准外，投资者应符合的条件是：普通证券账户开户满18个月，证券账户资产总值在50万元以上，开户手续规范齐备；金融总资产在100万元以上；普通账户最近6个月内交易5笔以上；机构投资者注册资本在500万元以上；具有一定的证券投资经验和风险承受力，无重大违约记录。

 　　据介绍，在融资融券业务具体操作中，监管层在制定原则性规定后，将具体门槛划定权交给了有望开展该项业务的券商自主确定。上述人士认为，就算投资者符合以上条件，券商还将根据投资者的基本情况、交易记录和内外部信用记录等信息对投资者进行信用评级。如果信用等级过低，投资者也无缘融资融券。

 　　这位人士说，不排除个别券商最终确定的标准与上述标准有所不同。50万或100万只是一个初步门槛，在具体执行中，投资者的资金规模必然会超过这一底线。由于证券账户的资产总值将直接影响到投资者实际可融入资金和证券的规模，对此投资者应重点关注。

 　　融资融券推出之后,这一业务带来的利息收入和手续费收入将使得参与此业务的证券公司受益。根据测算,券商融资融券业务的最大规模目前为2271亿元,而融资融券的年利率估计在8%左右。据此估算,券商融资融券的利息年收入最大金额约为182 亿元,以券商2008年营业收入合计1380 亿元计算,融资融券业务利息收入估计最多会提升证券行业收入13%左右。而若将融资融券业务毛利润按照70%水平来计算,券商预计将获得约95.4 亿元净利润贡献。此外,融资融券带来的交易佣金增量收入也同样不菲,东海证券测算为227 亿元。但东海证券认为,股票经纪业务的收入增幅有限制,并不能随净资本金的增加而无限扩大的,估计经纪业务因此带来的增幅最多不超过15%。

 　　但不同公司之间的受益情况将存在差距。东海证券分析,国元证券(000728)和海通证券(600837)等净资本金较多的券商,其大部分净资本金在融资融券业务中将会仍处于闲置状态。经纪业务佣金净利润对净利润的弹性较高的宏源证券(000562)、国金证券(600109)和国元证券(000728)反而因融资融券业务净利润提升幅度有望更大,这三家券商净利润增幅有望达到20%左右。