融资融券有望3月底正式试水

　　最新消息显示，拟申请融资融券试点的券商原则上可在一个月内上报试点方案，在获得监管层专业评价后方可正式提出业务申请。消息人士指出，首批试点券商最快在2月下旬开始接受专业评价，而试点方案是否完善、成熟是决定券商能否通过专业评价程序的重要条件;3月初监管层开始接受申请材料，首批试点券商有望在3月底、4月初正式获准开展融资融券业务。

 　　据悉，几乎所有此前参加过联网测试的券商将设定的客户资金门槛为50万元，但实际门槛将远高于此。上海某券商人士表示：“业务开展初期公司自有资金投入不会超过目标规模的30%，这种情况下，如果申请客户较多，我们将遵循资金由大至小的原则。”

 　　据接近监管层的人士分析，首批试点券商将确定在5家左右，综合各家券商的计划目标规模，融资融券最初市场规模约为200亿元。由于规模相对较小，高华证券认为，这在短期内对A股流动性的影响较为温和，而长期影响将取决于新的资金和证券来源放开的速度和规模。

 　　市场人士认为，除为券商带来数十亿元收入外，融资融券还将增加市场交易额，同时换手率将有所提升。东方证券研究表明，在海外市场，融资融券交易额占股市交易额的15%-33%;融资融券业务换手率高达54倍，相当于股票市场换手率的24倍。

 　　多位券商人士表示，融资融券引入做空机制将有效遏制股票单边疯涨的局面，并且会对冲风险、调节市场的多空平衡。然而在习惯了单边做多的市场氛围，如何调整投资思维，更加理性地进行投资分析和操作是摆在大多数中国投资者面前的首要问题。同时，如何利用融券进行卖空并实现盈利，也是一门学问。